20250410-五矿证券-电气设备_美国_对等关税_不改中国锂电产业竞争力_8页_957kb

美国“对等关税”不改中国锂电产业竞争力总结

核心内容

美国近期宣布对中国商品征收高达104%的关税，并由特朗普进一步提升至125%。这一系列关税政策是美国对中国锂电产业持续打压的一部分，自2022年《通胀削减法》（IRA）实施以来，美国通过关税壁垒、市场准入限制和补贴政策排除等方式，逐步限制中国锂电产品的市场准入。尽管美国对等关税政策对中国的锂电出口造成一定压力，但中国锂电产业仍具备较强的竞争力。

主要观点

美国对等关税政策背景

• 美国对中国锂电产业的打压始于2022年的IRA法案，其核心在于通过提高关税限制中国锂电产品进入美国市场。
• 2025年4月，美国宣布对等关税政策，对中国锂电产品征收额外关税，其中动力电池和储能电池分别达到34%和50%。
• 中国出口至美国的锂电产品综合关税预计达到153.4%，其中动力电池为135.9%，储能电池为153.4%（2026年）。

中国锂电出口美国情况

• 2024年中国锂电池出口总额为611.21亿美元，其中出口美国约153.15亿美元，占比25%。
• 美国是全球第二大锂电池出口市场，主要需求集中在储能电池领域。
• 中国对美出口以储能电池为主，若全部被替代，将影响约153亿美元的出口额，约占国内锂电池总出货量的4%。

全球锂电供应链影响

• 对日韩：美国部分需求可能被日韩企业填补，但短期内日韩难以完全替代中国储能产品。
• 对美国：美国本土产能虽可满足部分需求，但成本较高，制造效率较低，新能源车平价拐点或将推迟。
• 对中国：出口至美国的产品价格可能因关税上涨而提高，但整体对国内锂电产业影响有限。

关键信息

美国关税政策时间线

中国锂电出口结构

• 2024年中国动力电池出口量为133.7GWh，同比增长5.0%。
• 其他电池出口量为63.4GWh，同比增长151.6%。
• 中国锂电池总出货量约为1214GWh，出口至美国占16%。

中国锂电产业应对策略

1. 在美国投资设厂：通过本土化生产或技术授权方式参与美国市场。
2. 转移产能至关税较低地区：利用不同地区关税差异，将部分产能转移至非美国市场。
3. 降低对美出口，开拓其他市场：减少对美出口依赖，扩大在其他地区的市场份额。
4. 价格传导：将部分关税成本转移至美国客户，缓解自身压力。

风险提示

1. 美国关税政策继续加码及政策不确定性。
2. 下游新能源车和储能需求增长低于预期。
3. 上游原材料价格大幅波动，导致产业链盈利波动。

投资评级

• 行业评级：看好
• 分析师：张鹏
• 登记编码：S0950523070001
• 联系方式：18820232934 / zhangpeng1@wkzq.com.cn

结论

尽管美国对等关税政策对中国锂电产业造成一定冲击，但中国锂电产业在成本、效率和规模等方面仍具有显著优势。美国本土产能虽有增长，但难以在短期内替代中国产品。中国锂电企业可通过多渠道应对，维持其在全球市场的竞争力。