20250414-宏源期货-黑色金属周报-钢材_关税政策摇摆_钢价重返震荡_32页_2mb

黑色金属周报-钢材总结

核心内容

2025年4月14日发布的黑色金属周报主要聚焦于钢材市场的供需变化、价格波动、成本结构以及相关政策对市场的影响。报告指出，节前国内钢材现货价格窄幅波动，螺纹钢和热卷价格有所调整，但整体市场呈现震荡态势。同时，报告分析了钢材的供需基本面、库存变化、吨钢利润、废钢经济性、关税政策、PMI数据、投资数据、房地产数据、粗钢供需平衡、基差与跨期价差、电炉与高炉产能利用率、废钢到货与库存、螺纹钢产量、建材成交情况、水泥开工率、房地产销售数据、热卷产量与库存、冷热价差、出口情况等关键指标。

主要观点

1. 钢材价格波动

• 螺纹钢价格：华东上海螺纹3220元（+10），唐山螺纹3300元（+20）。
• 热卷价格：上海热卷3340元（-10），天津热卷3330元（+30）。
• 整体价格呈现震荡走势，受关税政策影响较大。

2. 库存与产量

• 截至4月10日，五大品种钢材总库存环比下降20.31万吨，其中厂库增加9.27万吨，社库下降38.75万吨。
• 螺纹钢产量环比增加3.72万吨，热卷产量环比下降9.40万吨。
• 废钢到货量环比上升5.21万吨，废钢库存总计559.1万吨，环比上升39.82万吨，增幅7.7%。

3. 成本与利润

• 长流程成本：华东螺纹长流程现金含税成本3024元，点对点利润46元，热卷长流程现金含税利润156元。
• 电炉成本：华东（富宝口径）平电电炉成本在3246元，谷电成本在3085元。
• 螺纹钢利润：平电利润-136元，谷电利润25元。
• 废钢经济性偏弱，铁废价差持续反弹，但整体仍不具竞争力。

4. 钢铁行业供需基本面

• 2025年1-2月粗钢产量累计1.66亿吨，同比下降1.5%。
• 生铁产量累计1.41亿吨，同比下降0.5%。
• 2024年粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%。
• 2024年生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3%。

5. 钢铁行业库存与需求

• 粗钢表观需求量下降5.4%，需求恢复速度一般。
• 粗钢库存消费比为3622万吨，较2023年下降6.0%。
• 粗钢日均消费量275万吨，较2023年下降1.46万吨。

6. 基差与跨期价差

• 螺纹钢基差：01合约基差、05合约基差、10合约基差均有变化。
• 热卷跨期价差：热卷1-5价差、热卷5-10价差、热卷10-1价差均有波动。

7. 电炉与高炉产能利用率

• 电炉产能利用率：89家独立电弧炉企业产能利用率34.2%，环比上升0.8个百分点。
• 高炉产能利用率：247家钢铁企业高炉产能利用率90.2%，日均铁水产量240.2万吨，环比上升0.62%。

8. 水泥开工率

• 全国水泥开工率均值51.20%，较上周上升3.23个百分点。
• 区域水泥开工率：华北、华东、中南、西南、东北等区域均有不同程度的提升。

9. 房地产数据

• 30城房地产销售数据呈现一定波动，但整体需求未明显回升。
• 房地产开发投资当月同比有所下降，显示市场信心不足。

10. 出口情况

• 中国热卷FOB出口价格462美金，环比下降10美金。
• 热卷出口利润+5.8美金，环比下降2.1美金。
• 32港出港量295.74万吨，环比下降31.3万吨。

关键信息

1. 钢价震荡

• 本期钢价受关税政策影响，呈现震荡走势，螺纹钢在谷电成本处获得支撑。
• 热卷库存去库放缓，冷热价差或进一步收缩。

2. 废钢经济性偏弱

• 废钢价格持续下降，铁废价差小幅反弹，但废钢经济性仍偏弱。
• 电炉产能利用率有所提升，但整体仍处于较低水平。

3. 钢材供需平衡

• 粗钢供应与需求保持平衡，但整体需求下降，库存消费比下降。
• 2025年1-2月粗钢产量同比下降1.5%，显示行业需求疲软。

4. 通胀与投资数据

• 3月PMI为50.5%，制造业活动预期略有回升，但整体仍处于收缩区间。
• 固定资产投资、基建投资、制造业投资、房地产开发投资等均出现不同程度的下降，显示市场信心不足。

5. 钢材出口

• 中国热卷出口利润略有回升，但整体仍处于较低水平。
• 32港出港量下降，显示出口压力加大。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。市场受政策、供需、成本等多重因素影响，短期震荡格局可能持续。