20220924-财通证券-全球估值观察系列二十二_中证500估值为9.9_分位数_29页_1mb

中证500估值为9.9%分位数总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月23日全球及A股市场的主要指数和行业表现，以及其当前估值水平。整体来看，全球和A股市场多数指数和行业在本周和年初至今均呈现下跌趋势，但部分行业表现相对较好，估值处于低位或历史分位数较低。中证500指数PE历史分位数为9.9%，表明其估值处于相对低位。

主要观点

全球市场表现

• 本周表现：上证指数跌幅最浅（-1.2%），俄罗斯RTS跌幅最深（-10.4%）。
• 年初至今表现：印度SENSEX30表现最好（-0.3%），纳斯达克指数跌幅最深（-30.5%）。
• 估值水平：
  • PE历史分位最高的是日经225（76.0%），对应估值27.4倍。
  • PB历史分位最高的是道琼斯工业指数（90.9%），对应估值5.6倍。
  • 中国台湾加权指数PE历史分位最低（0.2%），对应估值10.3倍。

全球国债表现

• 本周变化：俄罗斯十年期国债收益率上涨118.0BP，涨幅最大；澳大利亚下降5.5BP，跌幅最大。
• 年初至今变化：英国上涨243.0BP，涨幅最大；中国下降9.5BP，跌幅最大。

大宗商品表现

• 本周变化：DCE豆粕上涨1.4%，涨幅领先；NYMEX天然气下跌11.9%，跌幅最深。
• 年初至今变化：NYMEX天然气上涨83.4%，表现最好；CZCE棉花下跌33.0%，表现最差。

各国货币兑人民币汇率

• 本周变化：日元、美元、港币涨幅领先，分别上涨1.9%、1.3%、1.2%。
• 年初至今变化：美元上涨11.6%，表现最好；日元下跌9.8%，表现最差。

A股市场表现

A股指数表现

• 本周表现：中证500跌幅最小（-1.1%），科创50跌幅最大（-3.8%）。
• 年初至今表现：A股指数跌幅最小（-15.1%），科创50跌幅最大（-31.3%）。

A股估值水平

• PE历史分位：
  • 最高的是深证成指（50.7%），对应估值25.3倍。
  • 最低的是科创50（7.8%），对应估值40.6倍。
• PB历史分位：
  • 最高的是创业板指（47.9%），对应估值5.1倍。
  • 最低的是万得主板（1.4%），对应估值1.4倍。

A股风格表现

• 本周表现：稳定风格跌幅最小（-0.3%），消费风格跌幅最大（-3.3%）。
• 年初至今表现：稳定风格跌幅最小（-2.9%），成长风格跌幅最大（-27.1%）。
• 估值水平：
  • PE历史分位最高的是消费（51.6%），对应估值35.2倍。
  • PB历史分位最高的是消费（33.3%），对应估值3.4倍。
  • 金融风格PB历史分位最低（0.0%），对应估值0.7倍。

A股行业表现

本周表现

• 表现最好：煤炭上涨3.2%，石油石化上涨2.1%。
• 表现最差：医药下跌5.4%，消费下跌3.3%。
• 年初至今表现：
  • 表现最好：煤炭上涨42.0%。
  • 表现最差：电子下跌34.5%。

当前估值水平

• PE历史分位：
  • 最高的是消费者服务（99.6%），对应估值872.0倍。
  • 最低的是煤炭（1.2%），对应估值8.0倍。
• PB历史分位：
  • 最高的是消费者服务（70.6%），对应估值4.7倍。
  • 最低的是传媒（0.0%），对应估值1.7倍。

行业相对估值

• PE相对估值（对标沪深300）：
  • 最高的是消费者服务（99.8%），对应估值76.9倍。
  • 最低的是银行（3.1%），对应估值0.4倍。
• PB相对估值（对标沪深300）：
  • 最高的是电力设备及新能源（94.4%），对应估值2.8倍。
  • 最低的是非银行金融（2.6%），对应估值0.8倍。

港股市场表现

港股行业表现

• 本周表现：电信服务上涨0.5%，医疗保健下跌8.5%。
• 年初至今表现：电信服务上涨18.0%，医疗保健下跌39.7%。
• 估值水平：
  • PE历史分位最高的是公用事业（96.5%），对应估值29.0倍。
  • PE历史分位最低的是能源（0.0%），对应估值4.6倍。
  • PB历史分位最高的是公用事业（0.0%），对应估值2.7倍。
  • PB历史分位最低的是传媒（0.0%），对应估值1.7倍。

美股行业表现

美股行业表现

• 本周表现：必需消费下跌最少（-2.1%），能源下跌最多（-9.0%）。
• 年初至今表现：必需消费下跌10.0%，非必需消费下跌28.6%。
• 估值水平：
  • PE历史分位最高的是非必需消费（74.6%），对应估值31.4倍。
  • PE历史分位最低的是材料（0.1%），对应估值13.2倍。
  • PB历史分位最高的是信息技术（69.5%），对应估值7.9倍。
  • PB历史分位最低的是能源（0.0%），对应估值0.9倍。

关键信息汇总

风险提示

• 无风险利率上行
• 宏观经济大幅波动
• 产业政策风险
• 市场波动超预期
• 全球资本回流美国超预期
• 中美博弈超预期
• 通胀超预期