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A股市场估值跟踪二十二总结

核心内容概述

本报告主要分析了当前A股市场及全球主要股指的估值变化，结合PE(TTM)、PB、估值分位数及风险溢价等指标，评估市场整体和行业层面的估值情况。

主要观点

全球主要股指表现

• 涨跌情况：全球主要股指整体下跌，其中恒生科技（-6.97%）、纳斯达克（-5.07%）跌幅最大，A股中创业板指（-2.68%）跌幅最大，中证500（-1.09%）跌幅最小。
• 估值变化：美股和港股估值降幅较大，A股估值降幅相对较小。恒生科技和纳斯达克PE(TTM)、PB降幅显著，恒生指数PB分位数处于历史最低位，日经225PB降幅最小。
• 估值分位数：恒生指数市盈率分位数降幅最大（-51.88%），市净率分位数也大幅下降，标普500降幅最小（-3.04%）。

A股主要指数估值变化

• 整体估值收缩：A股主要指数估值分位数较上周继续下降，创业板指（PE(TTM)：-2.80%）降幅最大，沪深300（-0.95%）和上证50（-0.63%）降幅最小。
• 中证500：跌幅扩大0.88%，其中80.94%来自于估值收缩，收缩程度较上周扩大0.53%。
• 其他指数：沪深300估值收缩幅度较上周收窄最多（3.32%），表明市场情绪有所改善。

行业估值表现

• 资源能源板块：本周PE(TTM)和PB升幅最大，其中煤炭（+3.01%）、石化（+2.53%）、有色（+1.47%）表现突出。
• 消费板块：估值降幅最大，PE(TTM)和PB降幅分别为-3.49%和-3.59%。家电（-4.35%）、轻工（-4.26%）、纺织服装（-3.42%）跌幅较大。
• 成长板块：分化明显，仅电新（+1.39%）微涨，电子（-5.01%）、计算机（-4.34%）降幅居前。
• 行业分位数：5个行业PE(TTM)高于历史中位数，7个行业PB高于历史中位数。当前PE(TTM)排名前三为军工、农牧、消费者服务；PB排名前三为食饮、消费者服务和军工。

风险溢价变化

• 风险溢价升幅：本周A股主要指数风险溢价均上升，其中深证100（+0.11%）升幅最大，上证50（+0.10%）、深证成指（+0.09%）紧随其后。
• 风险溢价分位数：上证指数风险溢价高于均值加一倍标准差，中证500风险溢价高于均值加两倍标准差。

关键信息

• 市场整体趋势：全球主要股指均下跌，A股估值收缩幅度较小，港股和美股估值收缩明显。
• 行业表现：资源能源板块估值回升，消费板块估值下降，成长板块分化。
• 风险提示：数据统计可能存在误差，市场有风险，投资者需审慎决策。

估值与盈利变化

• 盈利与估值贡献：2022年初至今，主要指数下跌幅度均扩大，估值贡献超75%。中证500估值收缩幅度扩大，其余指数估值收缩幅度收窄。

总结

本报告指出，当前A股市场整体估值收缩幅度较小，相较于港股和美股更具韧性。资源能源板块表现亮眼，而消费板块和成长板块则面临较大压力。风险溢价有所上升，尤其是大盘风格指数，显示市场对大盘股的偏好增强。整体来看，市场仍存在结构性机会，但需警惕数据误差和市场波动风险。