全球估值观察系列九十二：汽车估值为62_25分位数-240316-财通证券-29页_5mb
报告摘要
汽车估值为62%分位数
核心内容概述
本报告分析了全球及A股市场在2024年3月15日的指数、风格、行业涨跌幅及估值水平，重点指出汽车行业当前估值处于62%分位数，处于相对合理区间。同时，涵盖了全球及港股、美股、国内债券、大宗商品、汇率等多方面的市场表现及估值情况。
全球市场表现与估值
指数涨跌幅
- 本周：深证成指涨幅最大（+2.6%），日经225跌幅最大（-2.5%）。
- 上周：深证成指涨幅最大（+2.6%），日经225跌幅最大（-0.6%）。
- 年初至今：日经225涨幅最大（+15.7%），恒生指数跌幅最大（-1.9%）。
估值水平
- PE历史分位：道琼斯工业指数最高（+93.6%），对应估值26.0倍；恒生指数最低（+3.7%），对应估值8.3倍。
- PB历史分位：标普500指数最高（+95.5%），对应估值4.6倍；恒生指数最低（+2.1%），对应估值0.9倍。
A股市场表现与估值
指数涨跌幅
- 本周：创业板指涨幅最大（+4.2%），上证50涨幅最小（+0.0%）。
- 上周：创业板指跌幅最大（-0.9%），上证50涨幅最大（+0.5%）。
- 年初至今：上证50涨幅最大（+4.3%），中证1000跌幅最大（-5.6%）。
估值水平
- PE历史分位：科创50最高（+47.8%），对应估值46.5倍；创业板指最低（+2.2%），对应估值28.2倍。
- PB历史分位：创业板指最高（+15.6%），对应估值3.7倍；万得主板最低（+1.6%），对应估值1.3倍。
A股风格表现与估值
涨跌幅
- 本周：消费涨幅最大（+3.3%），稳定跌幅最大（-1.4%）。
- 年初至今：稳定涨幅最大（+4.3%），成长跌幅最大（-4.8%）。
估值水平
- PE历史分位：周期最高（+33.8%），对应估值19.4倍；金融最低（+12.3%），对应估值7.1倍。
- PB历史分位：稳定最高（+26.6%），对应估值1.3倍；金融最低（+2.0%），对应估值0.7倍。
A股行业表现与估值
涨跌幅
- 本周：汽车行业涨幅最大（+6.5%），煤炭行业跌幅最大（-7.3%）。
- 年初至今：家电行业涨幅最大（+10.6%），综合行业跌幅最大（-14.3%）。
估值水平
- PE历史分位：商贸零售最高（+96.7%），对应估值673.1倍；电力设备及新能源最低（+2.1%），对应估值19.9倍。
- PB历史分位：石油石化最高（+99.5%），对应估值1.3倍；房地产最低（+0.4%），对应估值0.7倍。
港股市场表现与估值
行业涨跌幅
- 本周：信息技术涨幅最大（+5.4%），电信服务跌幅最大（-2.7%）。
- 年初至今：信息技术跌幅最大（-5.4%），电信服务涨幅最大（+3.8%）。
估值水平
- PE历史分位：可选消费最高（+54.4%），对应估值25.1倍；金融最低（+1.7%），对应估值5.2倍。
- PB历史分位：可选消费最高（+18.3%），对应估值1.6倍；金融最低（+2.0%），对应估值0.7倍。
美股市场表现与估值
行业涨跌幅
- 本周：能源涨幅最大（+3.7%），房地产跌幅最大（-3.1%）。
- 年初至今：能源涨幅最大（+8.3%），房地产跌幅最大（-3.1%）。
估值水平
- PE历史分位：信息技术最高（+94.8%），对应估值37.7倍；公共事业最低（+11.7%），对应估值19.1倍。
- PB历史分位：信息技术最高（+91.9%），对应估值10.89倍；公共事业最低（+26.1%），对应估值1.87倍。
其他资产表现
全球国债
- 本周：俄罗斯国债上行最多（+41.5BP），英国国债上行最少（+2.7BP）。
- 年初至今：俄罗斯国债上行最多（+139.5BP），中国国债下行最多（-23.5BP）。
国内债券
- 本周：中证转债涨幅最大（+0.6%），中债-国债跌幅最大（-0.4%）。
- 年初至今：中证全债涨幅最大（+2.0%），中证转债跌幅最大（-1.0%）。
大宗商品
- 本周：LME铜涨幅最大（+5.8%），NYMEX天然气跌幅最大（-7.8%）。
- 年初至今：ICE布油涨幅最大（+10.8%），NYMEX天然气跌幅最大（-33.8%）。
汇率
- 本周：港币兑人民币升值最多（+0.1%），日元兑人民币贬值最多（-1.1%）。
- 年初至今：美元兑人民币升值最多（+1.5%），日元兑人民币贬值最多（-3.6%）。
风险提示
- 无风险利率上行
- 宏观经济大幅波动
- 产业政策风险
- 市场波动超预期
- 全球资本回流美国超预期
- 中美博弈超预期
- 通胀超预期
行业评级标准
- 看好：行业相对表现优于市场基准指数。
- 中性：行业相对表现与市场基准指数持平。
- 看淡：行业相对表现弱于市场基准指数。
市场代表性指数
- A股：以沪深300指数为基准。
- 港股：以恒生指数为基准。
- 美股：以标普500指数为基准。
投资评级标准
- 买入：相对同期指数涨幅大于10%。
- 增持：相对同期指数涨幅在5%~10%之间。
- 中性：相对同期指数涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：相对同期指数涨幅小于-5%。
- 无评级：因资料不足或存在重大不确定性事件。
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