20170104-华创证券-机械设备行业2017年策略报告：机械板块两翼齐飞，周期股触底反弹、成长股创新发展_70页_3mb
报告摘要
2017年机械行业策略报告总结
核心内容
2017年机械行业在整体面临较大压力的同时，仍蕴含着周期和成长两大领域的投资机会。随着国企改革、一带一路和智能制造等国家战略的持续推进，机械行业有望迎来新的发展机遇。行业将呈现“两翼齐飞”的态势，即周期股触底反弹，成长股创新发展。
主要观点
1. 周期股触底反弹，重点行业展望
- 煤机行业：煤价回暖带动煤企盈利复苏，煤机更新需求释放，行业集中度提升，重点关注郑煤机、天地科技、创力集团。
- 工程机械行业：受益于下游开工率提升和基建加码，销量持续增长，行业资产情况改善，重点关注三一重工、中联重科、恒立液压。
- 油服及装备行业：OPEC减产协议达成，油价回升，油公司加大资本开支，重点关注惠博普、通源石油、杰瑞股份、富瑞特装。
- 轨交行业：招标重启，城轨投资增速达20-30%，动车大修期和“十三五”期间轨交零部件替换市场空间达650亿，重点关注春晖股份、华铭智能、新筑股份、中国中车、永贵电器、神州高铁。
2. 成长股创新发展，关注四大领域
- 汽车轻量化：长玻纤增强塑料（LFT-D）成为汽车轻量化的主要方向，国内推广受限因素改善，重点关注海源机械。
- 3C自动化：随着劳动力成本上升和技术快速变化，3C行业自动化需求迫切，重点关注智云股份、正业科技、精测电子、联得装备、田中精机。
- 通用航空（通航）：政策扶持推动行业发展，2017年有望出台更多可操作性政策，重点关注雪莱特、威海广泰、隆鑫通用、川大智胜、四川九州。
- PPP模式：PPP资产证券化开闸，提升项目流动性与融资效率，重点关注森远股份、新筑股份、龙马环卫。
关键信息
行业表现回顾（2016年）
- 机械行业整体表现低迷，沪深300指数下降11.28%，机械板块下降16.84%，在28个申万一级行业中排名第20位。
- 机械行业营收和净利润在2016年前三季度分别下滑1.12%和7.7%，但第三季度业绩基本回稳。
- 行业PE远超市场总体，且因增速低于市场总体，差距呈扩大趋势。
基建投资与轨交发展
- 2016年全国固定资产投资完成额达53.8万亿，制造业固定资产投资完成额达17万亿，处于历史低位。
- 基建投资仍处高位，其中铁路运输固定资产投资额达6661亿，同比增长5%。
- 2016年高铁新增开工线路里程达4762公里，新增运营里程达3310公里。
- 地铁新增开工线路里程达1135公里，新增运营里程达510公里。
- 城轨PPP项目落地25个，涉及投资规模总计4207亿元。
高铁出海进展
- 我国高铁出海覆盖埃及、阿尔及利亚、巴基斯坦、泰国、越南、肯尼亚、伊朗、老挝、新西兰、马来西亚等多个国家。
- 2016年，中国中车在欧美市场获得认可，首次进入欧盟市场。
推荐公司及评级
| 公司名称及代码 | 评级 |
|---|---|
| 郑煤机(601717.SH) | 推荐 |
| 天地科技(600582.SH) | 推荐 |
| 创力集团(603012.SH) | 推荐 |
| 三一重工(600031.SH) | 推荐 |
| 中联重科(000157.SZ) | 推荐 |
| 恒立液压(601100.SH) | 推荐 |
| 惠博普(002554.SZ) | 推荐 |
| 通源石油(300164.SZ) | 推荐 |
| 杰瑞股份(002353.SZ) | 推荐 |
| 富瑞特装(300228.SZ) | 推荐 |
| 春晖股份(000976.SZ) | 推荐 |
| 华铭智能(300462.SZ) | 推荐 |
| 新筑股份(002480.SZ) | 推荐 |
| 中国中车(601766.SH) | 推荐 |
| 永贵电器(300351.SZ) | 推荐 |
| 神州高铁(000008.SZ) | 推荐 |
| 海源机械(002529.SZ) | 推荐 |
| 智云股份(300097.SZ) | 推荐 |
| 正业科技(300410.SZ) | 推荐 |
| 精测电子(300567.SZ) | 推荐 |
| 联得装备(300545.SZ) | 推荐 |
| 田中精机(300461.SZ) | 推荐 |
| 雪莱特(002076.SZ) | 推荐 |
| 森远股份(300210.SZ) | 推荐 |
| 龙马环卫(603686.SH) | 推荐 |
行业评级与建议
- 行业评级：推荐
- 评级变动：维持
证券分析师信息
- 李佳：执业编号S0360514110001，电话021-31758488，邮箱lijia@hcyjs.com
- 鲁佩：执业编号S0360516080001，电话021-20572553，邮箱lupei@hcyjs.com
- 赵志铭：电话021-20572567，邮箱zhaozhiming@hcyjs.com
- 娄湘虹：电话021-20572552，邮箱louxianghong@hcyjs.com
- 胡刚：电话021-20572556，邮箱hugang@hcyjs.com
图表目录（摘要）
- 图表1：各行业行情表现情况
- 图表2：沪深300、机械设备行业涨跌幅
- 图表3：机械行业第三季度营收同比增长
- 图表4：机械行业第三季度净利润同比小幅下滑
- 图表5：机械行业PE远超市场总体
- 图表6：机械行业细分板块业绩表现
- 图表7：固定资产投资完成额（累计值，万亿元）
- 图表8：制造业固定资产投资完成额（累计值，万亿元）
- 图表9：基础设施建设投资完成额（累计值，万亿元）
- 图表10：铁路运输固定资产投资完成额（累计值，亿元）
- 图表11：2004-2016年铁路固定投资规模（亿元）
- 图表12：2016年高铁开工项目汇总
- 图表13：2016年高铁运营项目汇总
- 图表14：2014-2016年铁总招标对比
- 图表15：高铁出海成绩
- 图表16：2016年地铁线路开工情况
- 图表17：2016年地铁运营通车情况
- 图表18：2016年城轨PPP项目中标汇总
相关研究报告
- 《机械设备行业报告：煤机行业深度报告：煤矿盈利复苏，煤机行业迎更新大潮》
- 《机械设备行业报告：“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》
- 《机械设备行业报告：PPP资产证券化开闸，机械板块-轨交、公路、环保优选项目率先受益》
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