20171120-万和证券-策略研究报告_避险情绪升温_关注超跌错杀机会_12页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由万和证券分析师朱志强撰写，发布于2017年11月20日，主要分析了中国股市在11月第三周的市场走势、监管政策变化、相关行业及概念板块的表现，并对成长股和蓝筹股进行了配置建议，同时推荐了部分个股。

主要观点

• 市场走势：11月第三周市场经历“反转”性下跌，指数在3400点承压明显，但上证50逆势上涨，显示出资金避险的倾向。
• IPO情况：证监会核发IPO数量和金额均有所下降，短期影响中性，监管层对IPO保持常态化减持。
• 资管新规：出台史上最严资管意见，短期可能带来冲击，但长期有利于市场规范化和健康发展。
• 成长股机会：市场回调过程中，优质成长股被错杀，投资者应关注有业绩支撑的成长股。
• 监管导向：监管层持续推进价值投资理念，打击纯炒作行为，市场环境逐步改善。
• 国际市场：美股、日股等国际指数波动不大，但国际油价和金价有所变化，对市场情绪有一定影响。

关键信息

一、上周市场回顾

• 指数表现：沪指下跌1.45%，成指下跌3.02%，创业板下跌3.51%，中小板下跌3.31%；沪深300上涨0.22%，上证50上涨2.67%。
• 市场情绪：成交额上升，周五达6461亿，但市场整体情绪偏弱，次新股成为重灾区。
• 行业表现：仅有银行、非银金融和房地产上涨，其余板块普遍下跌，其中次新股跌幅最大。

二、监管层政策解读

• IPO核发：11月17日核发5家企业的IPO申请，筹资总额不超过30亿元，较之前有所减少。
• 资管新规：出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，标志着资管进入监管新时代，对“量”和“质”均提出更高要求。

三、相关事件解读

• 航空工业论坛：国产大飞机C919成功试飞，利好国产大飞机、航天航空板块。
• 人工智能峰会：智能时代到来，利好人工智能相关行业。

四、本周市场分析

• 市场走势：沪指处于盘整状态，但上周出现放量下跌，权重股支撑明显。
• 成长股表现：如海康威视、科大讯飞、紫光国芯等成长股在大盘下跌过程中走势较稳。
• 市场估值：上证、深证市盈率（TTM）及分行业市盈率数据表明市场整体估值处于中性偏高区间。
• 经济形势：尽管十月份经济数据未达预期，但全年经济形势整体向好，去产能和消费升级持续推进。

五、个股推荐

• 文山电力：因电力改革不及预期被移出股票池。
• 腾讯控股：替代IGG，因其三季度业绩超预期，且“大逃杀”类游戏即将上线，对游戏业务有积极影响。
• 推荐股票：
  • 红日药业（300026.SZ）：市价4.19元，市值126亿，市盈率20，目标价5.0-5.2元。
  • 周黑鸭（1458.HK）：市价7.44港元，市值177亿，市盈率21，目标价9.0-9.1港元。
  • 五粮液（000858.SZ）：市价74.86元，市值2842亿，市盈率33，目标价80-90元。
  • 腾讯控股（0700.HK）：市价403.4港元，市值38319亿，市盈率53，目标价440-480港元。
  • 老板电器（002508.SZ）：市价46.81元，市值444亿，市盈率30，目标价55-60元。

六、市场估值与资金融通

• 市场估值：上证、深证市盈率（TTM）较高，中小板、创业板市盈率也处于中性偏高区间。
• 资金融通：融资余额上升，融券余额保持稳定，10年期国债收益率和7天shibor利率走势显示市场流动性状况。

七、国际指标

• 美元兑人民币中间价：数据来源显示汇率走势。
• ICE布油：价格下跌1.15%，报62.45美元。
• 伦敦金现价：上涨18.82美元，报1294.04美元。

结论

在当前市场环境下，投资者应关注成长股的动态，尤其是有业绩支撑的优质成长股。虽然蓝筹股中长期表现向好，但短期回调中可能被错杀，需谨慎筛选。市场整体处于震荡阶段，监管政策持续优化，未来市场有望在价值投资理念推动下逐步企稳。