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晨会纪要总结（2017年11月20日）

核心内容概述

2017年11月20日的晨会聚焦于A股市场表现、政策动向、债券市场趋势以及多个行业的最新动态。整体来看，市场呈现震荡态势，金融去杠杆政策持续推进，行业方面则显示出结构性机会。

市场数据与概览

主要指数表现

• 上证指数：收盘3382.91，跌幅0.48%
• 中小板指：收盘7801.45，跌幅1.97%
• 创业板指：收盘1833.9，跌幅2.36%
• 上证50：收盘2938.8，涨幅2.06%
• 沪深300：收盘4120.85，涨幅0.39%

A股市场概览

财经要闻

1. “90天最短期限令”遏制资金池过度投机

• 政策背景：央行联合多部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，规定封闭式资管产品最短期限不低于90天。
• 影响分析：该政策旨在减少市场过度投机和流动性风险，但目前大部分超短期理财为开放式，影响有限。
• 市场反应：投资者对监管趋严存在担忧，但政策实施过渡期至2019年6月30日，短期内利空尚未完全释放。

2. 核心资产大时代来临，沪港深基金南下掘金

• 市场表现：港股市场受益于南下资金涌入，恒指创近10年新高。
• 投资趋势：南下资金偏好代表新经济方向的核心资产，龙头股强者恒强。
• 数据支持：2017年前10个月，港股通日均成交额占比升至7.2%，部分个股持股比例超20%。

3. 10月房价总体稳定，13个热点城市涨幅回落

• 政策影响：因城施策推动房地产市场平稳，15个热点城市房价稳定。
• 数据表现：
  • 一线城市新建住宅环比下降0.1%
  • 二线城市新建住宅环比上涨0.3%
  • 三线城市新建住宅环比上涨0.3%
• 市场因素：限售政策和信贷收紧抑制了房价快速上涨动力。

市场策略

• 短期判断：市场维持震荡，投资者情绪偏谨慎。
• 风格转变：市场风格从短期业绩确定性向中长期趋势性向好逻辑转变。
• 风险提示：流动性风险、经济大幅回落风险。

债券研究

• 市场表现：资金面宽松，债券指数微涨，但国债期货全线收跌。
• 收益率波动：利率债和信用债收益率小幅波动，市场情绪偏弱。
• 观点：债市仍处于弱势调整阶段，建议投资者谨慎操作。

行业研究

1. 化工行业

• 期货价格：
  • 布伦特原油下跌0.16%
  • PTA上涨0.65%
  • PVC下跌0.67%
  • 甲醇上涨0.62%
• 涨幅与跌幅：
  • 涨幅前列：丁酮（+4.14%）、双氧水（+1.95%）、甲醛（+1.74%）
  • 跌幅前列：TDI（-1.31%）、PVC（-1.19%）、丁苯橡胶（-1.09%）
• 国际合作：中石油与阿联酋国家石油公司签署合作备忘录，推动油气合作。

2. 动力电池行业

• 10月数据：
  • 新能源汽车产量7.4万辆，同比增长49%
  • 动力电池装机量2.93GWh，同比增长52%
• 材料分布：
  • 磷酸铁锂和三元电池占比91.6%
  • 锰酸锂、钛酸锂分别占比5.3%和2.8%
• 企业排名：
  • 宁德时代、比亚迪、沃特玛位列前三。

3. 农林牧渔行业

• 板块表现：农林牧渔板块下跌0.93%，跑输沪深300指数0.92个百分点。
• 子板块表现：
  • 上涨：畜养殖（+3.67%）、饲料（+0.83%）
  • 下跌：农业综合（-7.64%）、种植业（-5.26%）、渔业（-3.32%）
• 个股表现：
  • 涨幅前列：牧原股份（+11.04%）、海大集团（+5.17%）
  • 跌幅前列：傲农生物（-16.33%）、罗牛山（-14.86%）

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