20171120-申万宏源-中小盘周报_资金紧张市场调整继续_18页_1mb

申万中小盘周报总结（2017/11/13-2017/11/17）

核心内容概览

本报告总结了2017年11月13日至11月17日期间，申万中小盘市场的表现、重点行业动态及投资建议。报告指出，尽管市场整体出现阶段性调整，但成长股和半导体、人工智能、5G、物联网等方向仍具备投资价值。

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主要观点

1. 市场表现

• 上证指数下跌1.45%，沪深300指数上涨0.22%，创业板指数下跌3.51%，中小板指数下跌3.31%。
• 银行、非银金融、房地产等板块涨幅较大；综合、有色金属等板块跌幅较大。
• 净减持额为17.85亿元，显示市场资金流出压力较大。

2. 流动性

• 央行净投放7275亿元，流动性有所放松。
• 银行间7天回购利率为3.28%，转贴利率为3.80%，**票据直贴利率（长三角）**为3.90%。

3. 次新股表现

• 次新股指数上周大幅下挫13.82%，深次新指数下跌9.24%。
• 建议关注有催化剂或18年估值较低的热点个股，如锦富技术、亚翔集成等。

4. 工业4.0板块

• 工业机器人是实现工业4.0的重要条件，中国作为全球最大应用市场，年均增长率高达25%以上。
• 国内企业如新松机器人、埃斯顿、埃夫特等已具备一定竞争力，未来有望实现进口替代。
• 科远股份被重点推荐，因其在流程工业自动化领域处于领先地位，且未来三年将受益于新业务推广。

5. 军工板块

• 军工板块周涨幅为-5.43%，但长期仍是重要配置领域。
• 建议关注军工混改、科研院所改制、军民融合三大主线。
• 重点推荐兵器工业集团、中船集团、中国电子科技集团等混改试点企业，以及电科系、船舶系、航天系等集团。
• 民参军领域，推荐上海沪工、安达维尔等具备技术领先与渠道资源的民营企业。

6. 半导体与洁净室

• 半导体行业投资爆发式增长，带动洁净室工程市场快速增长。
• 太极实业为洁净厂房设计绝对龙头，亚翔集成为洁净室分包施工龙头。
• 洁净室工程设计与施工环节竞争壁垒高，预计未来3-5年市场规模将持续扩大。

7. 安防监控产业链

• 安防监控前端设备主要分为模拟标清、模拟高清、网络摄像机（IPC）。
• IPC具有更优的清晰度、扩展性、组网能力，将成为监控市场的主流。
• 推荐关注海康威视、大华股份、宇视、科达等企业。

8. 新材料

• 建议关注三利谱等面板产业国产化趋势下的上游材料投资机会。

9. 重点推荐个股

• 锦富技术、荣泰健康、亚翔集成被本期推荐。
• 银轮股份、苏州科达、康得新、兴森科技、浙江仙通、科远股份等中长期值得关注。

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关键信息

1. 次新股市场

• 次新股指数下跌13.82%，市场资金紧张导致小票杀跌。
• 建议关注具备技术壁垒和安全边际的优质成长股。

2. 工业4.0与机器人

• 中国工业机器人市场年均增长率超过25%，全球市场份额接近30%。
• 国内企业面临技术短板，但部分公司如新松机器人、埃斯顿已具备竞争力。

3. 洁净室行业

• 集成电路和新型显示行业投资增长显著，带动洁净室工程市场扩张。
• 太极实业占据70%以上的半导体洁净室设计市场份额。
• 亚翔集成是唯一上市的洁净室分包公司，预计受益于行业爆发增长。

4. 安防监控

• 模拟高清与IPC是当前主要增长方向，海康威视、大华股份等企业技术领先。
• IPC具备更高的智能化水平，相关芯片及算法公司受益。

5. 军工板块

• 军工混改、科研院所改制和军民融合是主要布局方向。
• 上海沪工、安达维尔等民参军企业具备技术优势与市场潜力。

6. 新材料与投资机会

• 面板产业国产化趋势下，三利谱等企业值得关注。

7. 流动性与市场动态

• 央行净投放7275亿元，流动性有所改善。
• 印纪传媒、金安国纪下周解禁市值较大，需重点警惕。

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重点推荐公司

代码	简称	股价/元	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017E PE	2018E PE	2019E PE	好看理由
300566.SZ	激智科技	36.25	0.61	0.74	0.88	59	49	41	光学膜知名企业，打造涂布与复合技术平台
002599.SZ	盛通股份	13.40	0.24	0.30	0.37	55	44	36	印刷业务继续回暖，教育业务并表增速符合预期
603579.SH	荣泰健康	62.23	4.09	5.66	7.93	15	11	8	出口持续开拓，积极拓展内销，共享按摩模式逐步被认可
002450.SZ	康得新	25.76	0.77	1.03	1.33	33	25	19	形成四大产业板块，迎来高速增长
002841.SZ	视源股份	79.83	2.22	2.71	3.45	36	29	23	研发驱动的电子产品设计公司，液晶显示板卡、智能教育平板行业领先
002343.SZ	慈文传媒	32.40	1.43	1.75	2.23	23	19	15	前三季度平稳增长，新剧确认
002126.SZ	银轮股份	9.57	0.44	0.56	0.71	22	17	13	业绩稳定，未来增长可期
002436.SZ	兴森科技	5.51	0.23	0.32	0.44	24	17	12	PCB板块稳定增长，IC板块放量
603985.SH	恒润股份	40.55	1.44	2.06	2.80	28	20	14	高端装备制造配套领域领先企业
300128.SZ	锦富技术	11.11	0.10	0.25	0.38	111	44	29	老业务触底反弹，物联网业务产生收入利润

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附录：相关研究

• 《持续推荐AI应用领域之智能家居以及半导体配套洁净室》
• 《成长股热点轮动，建议均衡配置》
• 《成长股行情仍可持续，建议积极关注》
• 《主线出现争议分化，成长股关注度有所提高》
• 《创业板权重股中报预告全面下滑，创业板/次新股继续承压》
• 《中报预增主线有望继续走强》
• 《大白马与真成长共舞，康得新、苏州科达创新高》
• 《建议关注优质成长股和军工板块的反弹行情》
• 《看好安防+AI方向以及传媒个股反弹》

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附录：研究支持

• 马晓天 A0230516050002
• 任慕华 A0230517070002
• 张滔 A0230517070001
• 李凡 A0230517090002

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附录：联系人

• 张滔：(8621)23297818×7403，zhangtao@swsresearch.com
• 施鑫展：(8621)23297818×7422，shixz@swsresearch.com

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附录：相关新闻

• LG公布900亿元人民币OLED投资计划，预计下半年仍有机会。
• **JapanDisplayInc（JDI）**大规模裁员，中国面板厂与JDI接触频繁。
• 威海光威IPO上市获证监会通过，光威复材是行业内已率先盈利的碳纤维及制品企业。
• 碳元科技IPO发行5200万股，募集资金用于产能扩建及研发中心建设。

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附录：图表目录

• 图1：上证指数下跌1.45%
• 图2：创业板指下跌3.51%，中小板指下跌3.31%
• 图3：本月净减持额16.38亿元
• 图4：本周7天回购利率波动较小，略微下跌，11月17日收于3.28%
• 图5：本周银行间转贴利率收于3.80%

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附录：信息披露

• 证券分析师承诺：报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观地出具，内容合法合规。

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