20260505-华泰期货-黑色建材月报_钢材出口强劲_钢价震荡上涨_9页_1mb

钢材出口强劲，钢价震荡上涨总结

核心内容

本期钢材市场整体呈现震荡上涨态势，螺纹钢和热卷主力合约价格均小幅回升，现货价格同步上行。尽管建材市场产销双弱，但板材市场在供需两旺的背景下表现相对较好，出口强劲成为支撑因素。整体库存有所下降，但仍高于去年同期水平，价格仍受到原料成本波动的影响。

主要观点

• 价格走势：螺纹钢和热卷主力合约价格小幅上涨，现货价格同步上行，显示市场对钢材需求的支撑。
• 供应情况：高炉开工率和产能利用率环比微幅变动，但同比均有所提升，钢厂盈利率也有所改善。
• 消费表现：五大材表需总量环比小幅下降，螺纹钢和热卷表需均有所减少，显示建材需求疲软。
• 库存变化：五大材总库存环比减少，螺纹钢库存下降明显，热卷库存略有减少，但整体库存仍高于去年同期。
• 供需逻辑：建材市场受地产疲软影响，去库速度不及预期；板材市场则受益于出口和制造业需求，供需两旺。
• 策略建议：单边策略为震荡，无跨期、跨品种、期现和期权策略。
• 风险提示：需关注宏观政策、成材需求、出口变化、钢厂利润及成本支撑等风险因素。

关键信息

供应数据

• 高炉开工率：83.36%，环比增加0.31个百分点，同比增加3.73个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率：89.56%，环比减少0.16个百分点，同比增加5.76个百分点。
• 钢厂盈利率：51.08%，环比增加1.3个百分点，同比增加3.47个百分点。
• 日均铁水产量：238.9万吨，环比减少0.42万吨，同比增加6.69万吨。
• 五大材实际产量：854.83万吨，环比减少8.39万吨。

消费数据

• 五大材表需总量：909.48万吨，环比减少15.86万吨。
• 螺纹钢表需：245.15万吨，环比减少5.29万吨。
• 热卷表需：306.42万吨，环比减少3.7万吨。

库存数据

• 五大材总库存量：1647.91万吨，环比减少54.65万吨。
• 螺纹钢库存：728.22万吨，环比减少38.23万吨。
• 热卷库存：414.36万吨，环比减少1.2万吨。

基差与利润

• 螺纹钢基差现状：期现价格小幅反弹，基差震荡走弱。
• 热卷基差现状：期现价格小幅反弹，基差震荡运行。
• 螺纹高炉利润走势：受原料价格上涨影响，利润有所波动。
• 螺纹电炉利润走势：同样受原料成本上涨影响，利润呈现震荡趋势。

图表概览

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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