> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 钢材出口韧性较强，黑色板块震荡走高总结 ## 核心内容概述 本报告分析了近期黑色系大宗商品（包括钢材、玻璃、纯碱、双硅等）的市场走势及供需逻辑。整体来看，黑色板块呈现震荡态势，部分品种如玻璃和纯碱在供需矛盾与成本支撑下维持震荡运行，而钢材出口韧性较强，对市场形成支撑。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 钢材市场 - **出口韧性较强**：钢材出口表现良好，支撑市场情绪。 - **现货价格走势**：上海螺纹和热卷现货价格震荡运行，市场整体偏弱。 - **期货走势**：螺纹和热卷期货主力合约震荡，基差走势显示市场预期较为平稳。 - **利润分析**：螺纹和热卷在不同区域的毛利润和盘面利润均呈现震荡状态，表明市场供需关系尚未出现明显反转。 ### 2. 玻璃市场 - **现货价格企稳**：玻璃现货价格保持稳定，市场以刚需为主。 - **供需格局**：玻璃产量小幅回升，但传统消费旺季表现不及预期，下游订单疲软，库存持续累积。 - **期货走势**：玻璃期货盘面窄幅震荡，短期面临“供需双弱、行业亏损”局面。 - **未来关注点**：宏观市场环境及下游订单恢复节奏。 ### 3. 纯碱市场 - **现货成交以刚需为主**：纯碱市场成交量有限，价格震荡上涨。 - **供需矛盾**：产量小幅增长，供应过剩压力加大；下游浮法玻璃和光伏玻璃需求疲软，库存处于历史高位。 - **期货走势**：纯碱期货震荡上涨，基差走势显示市场对成本支撑的预期。 - **未来关注点**：成本端支撑力度及新增产能投放进度。 ### 4. 双硅市场（硅锰、硅铁） - **硅锰**：现货价格震荡，北方合金厂持续减产，市场预期锰矿成本下降。 - **硅铁**：现货市场平稳，近期产量大增，库存回落，但产能宽松仍压制价格。 - **期货走势**：硅锰和硅铁期货均呈现震荡走势。 - **未来关注点**：能源价格、成本变化及库存动态。 --- ## 策略建议 - **玻璃**：震荡策略，短期不宜追高。 - **纯碱**：震荡策略，关注成本支撑和库存变化。 - **硅锰、硅铁**：均采取震荡策略，需留意供需变化及成本波动。 - **跨期与跨品种策略**：无明显跨期或跨品种机会。 --- ## 风险提示 - **宏观政策风险**：包括房地产及整体经济政策变动。 - **行业需求风险**：如浮法玻璃下游订单恢复不及预期。 - **成本波动风险**：锰矿、硅铁、焦炭等原材料价格波动。 - **库存变化风险**：库存水平对价格形成压力，需密切关注去库节奏。 --- ## 数据来源与图表说明 - 所有图表均来源于同花顺、钢联、富宝数据及华泰期货研究院。 - 图表涵盖现货价格走势、期货走势、基差变化、利润分析、库存情况等，用于辅助市场判断。 --- ## 本期分析研究员 - **邝志鹏**：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171 - **余彩云**：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137 --- ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司官网**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ```