> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 供需失衡延续，玻碱震荡偏弱总结 ## 核心内容 本报告分析了玻璃与纯碱市场的近期走势及供需情况，指出当前市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受到供需矛盾及能源价格波动的影响。 ## 主要观点 ### 玻璃市场 - **价格走势**：4月玻璃期货主力合约价格大幅下跌，浮法玻璃现货价格震荡下行。 - **供给情况**：玻璃日融产量为14.48万吨，环比减少0.59%；产能利用率为72.24%，环比减少0.6%。 - **需求情况**：玻璃表需环比回升，但整体仍处于低位。 - **库存情况**：玻璃样本企业库存总量为7608万重箱，环比减少82万重箱。 - **供需逻辑**：当前玻璃供需矛盾可控，但市场仍需长期低价来压制产量，以实现去库。短期价格低位震荡，远端升水为套保和期现投机提供机会。后期需关注能源价格波动。 ### 纯碱市场 - **价格走势**：4月纯碱期货主力合约震荡微降，现货成交价格小幅下降，下游企业以刚需采购为主。 - **供给情况**：国内纯碱产量为81万吨，环比增加1.4%；其中轻质碱产量39万吨，环比增加1.95%；重质碱产量42万吨，环比增加0.91%。 - **需求情况**：纯碱表需持续回升，但浮法玻璃产量持稳，光伏玻璃产量略有回落。 - **库存情况**：国内纯碱企业库存总量为180.88万吨，环比减少3.15%；其中轻质纯碱库存91.12万吨，环比下降0.78%；重质纯碱库存89.76万吨，环比下降5.44%。 - **供需逻辑**：当前纯碱供需压力较大，下游需求缺乏增量，导致高库存。虽然高出口有助于缓解供需压力，但出口规模存在上限。短期价格维持震荡运行，长期需通过低价压制供给。 ## 关键信息 ### 价格与价差 - 玻璃期货主力合约价格大幅下跌，现货价格震荡下行。 - 纯碱期货主力合约震荡微降，现货成交价格小幅下降。 ### 供应与需求 - **玻璃**：供给下降，需求回升但整体仍偏弱。 - **纯碱**：供给上升，需求回升但受限于光伏玻璃产量下降。 ### 库存变化 - **玻璃**：库存小幅下降，去库压力有所缓解。 - **纯碱**：库存显著下降，尤其是重质纯碱库存下降较多。 ## 策略建议 - **玻璃**：短期震荡，无明确基差策略。 - **纯碱**：短期震荡，无明确基差策略。 - **跨品种与跨期策略**：暂无建议。 ## 风险提示 - 宏观及房地产政策变化。 - 纯碱新投产进度。 - 纯碱出口数据波动。 - 浮法玻璃产线复产与冷修情况。 ## 图表与数据来源 ### 图表概览 - **图1**：浮法玻璃市场价（日度） - **图2**：纯碱重质市场低端价（日度） - **图3**：玻璃主力合约基差 - **图4**：纯碱期货主力基差 - **图5**：浮法玻璃日度产量 - **图6**：纯碱周度产量 - **图7**：浮法玻璃日度产销率 - **图8**：纯碱周度表需 - **图9**：浮法玻璃出口数量（月度） - **图10**：纯碱出口数量（月度） - **图11**：浮法玻璃厂内库存（周度） - **图12**：纯碱厂内库存（周度） ### 表格概览 - **表1**：玻璃基差策略 - 基差现状：期现价格回落，基差震荡走强 - 基差解析与预测：预计基差维持偏强运行 - 基差策略：无 - **表2**：纯碱基差策略 - 基差现状：期现价格下跌，基差震荡走弱 - 基差解析与预测：预计基差维持震荡运行 - 基差策略：无 ### 数据来源 - 玻璃与纯碱数据：隆众资讯、钢联 - 基差数据：华泰期货研究院 - 出口数据：海关总署 - 图表来源：钢联大宗、华泰期货研究院 ## 本期分析研究员 - 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171） - 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310） - 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505） - 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137） ## 联系方式 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房