20181020-东北证券-金融工程复盘笔记_9页_1mb

东北证券金融工程复盘笔记 2018/10/20 总结

核心内容概述

本报告为东北证券金融工程团队于2018年10月20日发布的周度市场复盘分析，主要围绕行业与风格分析、风格因子收益统计、因子有效性追踪及组合收益追踪四个方面展开。报告旨在分析当前市场趋势、风格因子表现及投资组合收益，为市场参与者提供参考。

一、行业与风格分析

行业分布

• 前300组合中行业占比最高：
  • 计算机（56%）
  • 电子元器件（38%）
  • 通信（27%）
  • 机械（23%）
  • 基础化工（19%）
  • 轻工制造（14%）

个股涨幅

• 加权涨幅最突出的行业：

  • 餐饮旅游（17.45%）
  • 有色金属（12.81%）
  • 房地产（10.36%）
  • 食品饮料（9.48%）
  • 建材（9.24%）

• 行业整体表现：

  • 上述行业均出现下跌，表明行业内个股存在明显分化。

风格归因

• 等权组合风格：
  • 偏向中小盘、高流动性。
  • 与上周相比，贝塔因子暴露有所提高，其他风格暴露基本一致。

二、风格收益统计

风格因子周度收益

• 表现最佳：贝塔因子收益最高，为1.850%。
• 表现最差：流动性、波动率、非线性市值、杠杆、成长和BP等因子表现相对较差。

三、因子有效性追踪

因子RankIC值变化

• 动量因子：IC值下降，表现减弱。
• 盈利因子：IC值下降，有效性降低。
• 波动率因子：IC绝对值上升，有效性增强。
• BP因子：IC绝对值上升，有效性增强。
• 市值、贝塔、非线性市值、流动性、成长和杠杆因子：IC值相反，表现不一致。

因子趋势

• 贝塔和动量因子：表现出明显的正向性。
• 波动率和杠杆因子：表现出明显的负向性。

四、组合收益追踪

组合表现

• 基本面组合：本周收益率为-1.81%。
• 样本区间组合：本周收益率为-16.35%。
• 陆股通组合：本周收益率为-3.20%。
• 样本区间组合（陆股通）：本周收益率为-5.96%。

组合构建依据

• 基本面组合：基于《基本面分析因子研究—基于估值视角》构建，选取全市场因子值最大的10%股票。
• 陆股通组合：基于《陆股通持股数据有效性研究》构建，选取过去1个月净流入最多的30只股票。

图表说明

• 图6：基本面组合累计收益走势。
• 图7：陆股通组合累计收益走势。

五、相关报告与分析师信息

相关报告

• 《东北证券金融工程复盘笔记 2018/09/22》
• 《东北证券金融工程复盘笔记2018/10/06》
• 《东北证券金融工程复盘笔记2018/10/13》

分析师简介

• 肖承志：证券分析师，执业证书编号：S0550518090001。
• 徐忠亚：金融工程研究助理，南京大学金融学硕士，2017年加入东北证券研究所。

六、重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，信息准确性与完整性不作保证。
• 报告不承担因使用而产生的任何直接或间接损失责任。
• 本公司或其关联机构可能持有相关证券头寸，不进行披露。
• 报告内容版权属于东北证券，未经许可不得擅自使用或引用。

七、投资评级说明

行业投资评级

八、机构销售联系方式

华东地区

华北地区

华南地区