盐湖锂行业深度系列报告一：盐湖提锂工艺革新，行业迎来黄金时代-20210426-华安证券-26页_2mb

盐湖提锂工艺革新，行业迎来黄金时代

核心内容

盐湖锂资源是当前全球锂资源的重要组成部分，我国盐湖锂资源储量丰富，占全国锂资源总量的90%以上，主要集中于青海和西藏地区。随着新能源行业的快速发展，锂盐需求激增，推动了盐湖提锂技术的革新，使得盐湖锂资源的开发成为可能。目前，国内盐湖提锂技术已取得显著进展，主要工艺包括盐田浓缩沉淀法、太阳池技术、膜法、吸附法和溶剂萃取法，不同工艺在成本、效率、适用性等方面各有优劣。

主要观点

• 盐湖锂资源潜力巨大：全球锂资源中，盐湖卤水占比约58%，国内盐湖资源占全国锂资源总量的90%，主要集中在青海和西藏地区。
• 国内盐湖开发程度低：由于盐湖资源品质差、镁锂比高、开发环境恶劣，国内盐湖锂开发进展低于预期。
• 提锂技术多样：目前主要采用盐田浓缩沉淀法、太阳池技术、膜法、吸附法和溶剂萃取法，各工艺在不同盐湖资源条件下表现各异。
• 成本优势显著：盐湖提锂成本显著低于硬岩矿提锂，单吨碳酸锂生产成本在4000-6000美元，远低于硬岩矿的6000-9000美元。
• 赣锋锂业获重点推荐：作为多元化布局“锂盐湖+锂辉石+锂黏土”的锂业龙头，赣锋锂业被重点推荐。

关键信息

1. 全球锂资源分布

• 全球锂资源量约8600万吨金属量，储量约2100万吨金属量。
• 玻利维亚、阿根廷、智利构成南美“锂三角”，占据全球锂资源的58%。
• 我国锂资源量达714.01万吨金属量，其中盐湖资源占大部分，主要分布在青海和西藏。

2. 国内盐湖资源特点

• 青海柴达木盆地是盐湖卤水主要聚集地，探明储量约4000亿吨。
• 西藏扎布耶盐湖为天然碳酸盐湖，锂含量高，但开发难度大。
• 盐湖资源普遍镁锂比高、锂浓度低，提锂难度较大。

3. 盐湖提锂主要工艺及特点

• 盐田浓缩沉淀法：成熟可靠，生产成本低，适用于锂含量高、镁锂比低的盐湖。但建设周期长、锂回收率低、受气候影响大。
• 太阳池技术：利用太阳能资源，适用于扎布耶盐湖，锂回收率较高，但受限于高原环境。
• 膜法：适用于高镁锂比盐湖，分离效率高、回收率好、环保，但依赖进口膜、能耗高、成本较高。
• 吸附法：适用于高镁锂比盐湖，工艺简单、锂回收率高，但吸附剂容损严重，成本较高。
• 溶剂萃取法：适用于高镁锂比盐湖，锂回收率可达97%以上，但萃取剂腐蚀性强、环境影响大，目前多处于研究阶段。

4. 技术进展与未来方向

• 国内盐湖提锂技术不断进步，如电化学脱嵌法、改良吸附工艺、双极膜电渗析法等。
• 电化学脱嵌法适用于青海盐湖，具有低能耗、环保等优点，但对电力条件要求较高。
• 改良吸附工艺（如久吾高科）提高了锂回收率和吸附剂使用寿命，适用于多种盐湖。
• 双极膜电渗析法可用于氢氧化锂生产，具有绿色环保、低能耗等优势。

投资建议

• 重点推荐赣锋锂业：作为多元化布局“锂盐湖+锂辉石+锂黏土”的锂业龙头，具备较强的资源保障和技术创新能力。
• 关注技术进展：如电化学脱嵌法、吸附法、膜法等新兴技术的发展，这些技术有望进一步提升盐湖锂的开发效率和降低成本。

风险提示

• 盐湖提锂技术产业化应用进展受阻；
• 下游新能源需求不及预期；
• 锂矿资源超预期释放。