> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱周报（SH）总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月9周烧碱市场的供需基本面、期货及现货价格走势、库存变化及市场策略。整体来看，美伊冲突对市场供应端产生扰动，引发烧碱期货价格大幅上涨，但现货市场表现相对疲软。 --- ## 主要观点及策略概述 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | |----------|------|----------| | 供给 | 中性 | 本周检修减少，产量上升；氯碱负荷恢复，仅华南因个别装置故障小幅下滑；美伊冲突导致原料短缺，部分工厂减产预期 | | 需求 | 中性 | 氧化铝开工下滑，非铝需求疲软；粘胶短纤行业产能利用率有所回升 | | 库存 | 偏空 | 全国液碱库存环比上升，西北、东北库容比下降，其他区域上升；华东库存增加明显 | | 基差 | 中性 | 主力合约基差在-410附近，盘面升水 | | 利润 | 偏空 | 原辅料成本下降，能源成本上升，理论生产成本下行；烧碱价格上涨，但液氯价格明显上涨，利润整体上行 | | 估值 | 偏空 | 现货价格低位，盘面价格偏低 | | 宏观政策 | 中性 | 美伊冲突扩大，乙烯法PVC工厂原料短缺，部分面临停产 | | 投资观点 | 看多 | 后续存在大幅减产预期 | | 交易策略 | 单边/套利暂无 | 风险关注：液氯价格变动、轮储政策变动、全球经济衰退 | --- ## 周度数据变动回顾 ### 价格走势 - **烧碱期货价格**：本周上涨10.49%至2348元/吨 - **山东32碱价格**：小幅下跌1.59%至1937.50元/吨 - **山东50碱价格**：持平，1030元/吨 - **江苏32碱价格**：上涨2.5%至820元/吨 - **江苏48碱价格**：持平，1600元/吨 - **内蒙99碱价格**：持平，2650元/吨 - **新疆99碱价格**：持平，2400元/吨 - **下游采购价**：小幅下跌1.33%至740元/吨 ### 价差变化 - **50-99碱价差**：上涨61.54%至1470元/吨 - **纯碱-液碱价差**：小幅下跌1.57%至-391.25元/吨 - **外贸-内贸价差**：大幅下跌108.86%至-4.646元/吨 ### 月差变化 - **主力-次主力价差**：大幅下跌89.33%至24元/吨 - **近月-连1价差**：上涨77.9%至-322元/吨 - **近月-主力价差**：上涨53.78%至-346元/吨 - **32-50碱价差**：大幅上涨165.75%至242.5元/吨 --- ## 烧碱供需基本面数据 ### 产量 - **全国产量**：85万吨，环比上涨1.79% - **区域产量**： - **华北**：30万吨，环比上涨3.44% - **华东**：未明确，但整体负荷恢复 - **西北**：23万吨，环比持平 - **华南**：小幅下滑 - **华中**：未明确，但库容比持稳 ### 库存 - **全国液碱库存**：55.57万吨（湿吨），环比上涨2.73% - **区域库容比**： - **西北、东北**：环比下滑 - **华北、华东、华南、西南**：环比上涨 - **华中**：持稳 - **华东样本仓库库存**：18000吨，环比增加20% - **华中样本仓库库存**：11500吨，环比减少4.17% ### 利润 - **氯碱综合利润**：有所下降 - **山东液氯均价**：300元/吨，环比下跌 - **烧碱理论生产成本**：下行，但液氯价格明显上涨 --- ## 氧化铝与非铝需求 ### 氧化铝 - **开工率**：有所修复 - **库存**：累库，港口铝土矿库存增加 - **利润**：较差，但未出现大幅减产 ### 非铝需求 - **粘胶短纤产能利用率**：90.09%，环比上升1.66% - **江浙地区综合开机率**：42.46%，环比上升18.12% - **印染行业**：开工率偏低，需求清淡，行情恢复乏力 --- ## 液氯下游情况 - **环氧丙烷开工率**：$\%$ - **环氧氯丙烷开工率**：$\%$ - **二氧甲烷开工率**：$\%$ - **氯化石蜡开工率**：$\%$ - **PVC开工率**： - **山东**：$\%$ - **西北**：$\%$ --- ## 国贸期货能源化工研究中心 - **团队成员**：6人，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等 - **研究经验**：多年产业基本面和期现研究经验 - **研究领域**：覆盖三大商品交易所，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑 - **荣誉**：多次获得交易所优秀/高级分析师奖项，包括上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等 --- ## 风险提示 - 液氯价格波动 - 轮储政策变动 - 全球经济衰退 --- ## 交易策略 - **单边**：暂无 - **套利**：暂无 - **风险关注**：液氯价格变动、轮储政策变动、全球经济衰退 --- ## 结论 受美伊冲突影响，烧碱期货价格大幅上涨，市场对后续减产预期增强。然而，现货市场仍受库存压力和需求疲软拖累，整体表现偏弱。建议投资者关注液氯价格变动及宏观政策动向，以应对潜在的市场波动。