深度报告-20250108-东吴证券-商贸零售行业深度报告_市内免税店落地展望_城市梳理及规模测算_13页_1022kb

市内免税店政策完善与市场规模展望

随着市内免税店政策的调整，其市场前景和规模呈现积极发展态势。

一、政策梳理与调整
财政部等五部门联合发布的《关于完善市内免税店政策的通知》于2024年10月1日起实施。主要调整包括三方面：

1. 购物场景扩容：国人出境前60日内可在离境口岸城市市内免税店购物，并在口岸提货点提取商品。
2. 消费限额提升：不再设市内免税购物限额，但仍需符合入境8000元限额。
3. 门店增设：原外汇商品免税店转型，新增广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙、福州等8个城市，各设1家门店；中国中免旗下市内免税店适用新规，原有13家店需转型。
   此外，政策鼓励销售国货“潮品”，丰富了商品品类。

二、市场规模预估
基于潜在客群、渗透率及客单价测算，展望期分阶段预测如下：

1. 短期（2025年）：市场规模36亿元。
2. 中期（2027年）：市场规模170亿元，主要受益于居民消费意愿恢复及门店逐步开业。
3. 长期（2030年）：市场规模371亿元，存在敏感性范围148-734亿元，合理预期312-467亿元。
   评估指标包括：潜在客群人数从0.45亿人增至0.82亿人；渗透率从10%提升至18%；客单价从800元升至2500元。

三、其他重要信息
西上风口城市贡献主要潜力，如上海（94亿元）、北京（62亿元）、广州（42亿元）。
本地上市公司如武商集团、广百股份、深圳控股等或受益于新增项目。关联板块涉及百货零售、商业地产、机场文旅等。
风险点包括消费市场波动、店铺落地延迟及行业竞争加剧。

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