20230926-上海证券-有色金属行业周报_黄金承压_铀价上行_16页_1mb

有色金属行业周报总结（2023.9.18-2023.9.22）

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现疲软，申万有色金属行业指数下跌1.94%，未跑赢大盘，在所有一级行业中排名垫底。沪深300指数上涨0.81%，上证综合指数上涨0.47%，显示出有色金属板块在当前市场环境下相对弱势。黄金板块表现尤为低迷，周跌幅达3.69%，而其他金属新材料板块跌幅较小，仅0.17%。

主要观点

贵金属

• 黄金：本周COMEX金价微跌0.04%，但美联储9月FOMC会议的鹰派信号导致市场对24年降息节奏预期放缓，黄金板块出现较大波动。美国经济软着陆的可能性和高利率背景下的金融风险压力可能支撑金价中枢上行。
• 白银：COMEX白银价格周涨幅为2.21%，但整体表现仍受宏观经济和美元指数影响。
• 铂、钯：铂价微涨0.27%，钯价微涨0.48%，但整体仍处于下行趋势。
• 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。

工业金属

• 铜：LME铜价下跌2.0%，SHFE铜价下跌2.5%。铜精矿加工费TC/RC维持稳定，铜精废价差缩小，显示铜市场供应偏紧。
• 铝：LME铝价上涨2.0%，SHFE铝价上涨0.4%。电解铝库存持续低位，云南电解铝产能利用率处于历史高位，但10月枯水期可能影响供给。房地产政策放松带动需求回暖，预计四季度铝价偏强运行。
• 建议关注：关注云南电解铝产能变化及房地产政策对需求的支撑。

能源金属

• 锂：电池级碳酸锂价格下跌6.49%，氢氧化锂价格下跌2.91%。锂盐价格持续承压，主要因供大于求。
• 钴：长江现货钴价上涨2.36%，显示需求有所回升。
• 镍：电解镍价格下跌2.83%，市场整体偏弱。
• 建议关注：华友钴业。

关键信息

市场表现

• 申万有色金属行业指数下跌1.94%，跌幅在所有一级行业中排名第29。
• 个股涨幅前五：丰华股份（+24.36%）、合金投资（+16.74%）、融捷股份（+9.46%）、银邦股份（+4.57%）、新莱福（+2.52%）。
• 个股跌幅前五：国城矿业（-9.41%）、中科磁业（-8.79%）、云南锗业（-8.70%）、东方钽业（-7.56%）、四川黄金（-7.44%）。

重要事件

• 美联储政策：9月FOMC会议维持利率不变，但更显鹰派，可能在24年进一步加息至5.75%，降息次数下调至两次。
• 房地产政策：多个城市宣布“认房不认贷”，房地产市场需求逐步好转，对工业金属如铝的需求形成支撑。
• 铀价上涨：铀价自9月以来上涨13.57%，预计因欧洲国家对核电态度转变及尼日尔反法情绪引发的供给扰动，铀价有望持续上行。
• 公司动态：
  • 玉龙股份：拟回购股份，总额不低于5,000万元，上限10,000万元。
  • 楚江新材：获得政府补助1,652.65万元，占净利润的12.36%。
  • 立中集团：拟回购股份用于员工持股计划，总额不低于3,000万元。
  • 永兴材料：拟回购股份，总额不低于30,000万元。
  • 铜陵有色：与两家公司合资建设危化品码头项目，注册资本4,000万元。
  • 云南锗业：接受关联方财务资助，金额不超过2,500万元。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属行业造成较大影响。
• 下游需求不及预期：可能抑制金属价格上行空间。
• 地缘政治风险：可能引发供应链中断，影响价格走势。

投资建议

• 增持：有色金属行业基本面相对稳定，预计在四季度可能有所回暖。
• 关注标的：黄金板块需关注美联储后续政策动向；铝板块关注云南产能变化及房地产政策；钴板块关注需求回升；铀板块关注欧洲核电政策及尼日尔局势。

行业数据跟踪

• 铜：LME铜价8,255.0美元/吨，SHFE铜价6.8万元/吨。
• 铝：LME铝价2,240.0美元/吨，SHFE铝价1.9万元/吨。
• 锂：电池级碳酸锂价格17.30万元/吨，氢氧化锂价格16.70万元/吨。
• 钴：长江现货钴价26.0万元/吨。
• 镍：电解镍价格16.00万元/吨。
• 黄金：COMEX金价1,928.60美元/盎司。
• 白银：COMEX白银价23.82美元/盎司。

行业要闻

• 稀土技术突破：我国科学家研发出风化壳型稀土矿电驱开采技术，提高回收率并降低杂质含量。
• 美国国债规模：突破33万亿美元，债务风险持续存在。
• 中国股市触底：瑞银认为中国股市可能已经触底，但股价仍受情绪影响。
• LPR利率维持不变：9月LPR利率保持稳定，未出现调整。

总结

本周有色金属行业整体表现疲软，但部分细分板块如钴、铝出现上涨趋势。黄金板块因美联储政策影响而承压，但避险需求可能支撑其价格。建议投资者关注铝板块的供需变化、钴板块的需求回升以及铀价的上行趋势。同时，需警惕宏观经济波动、下游需求不及预期及地缘政治风险对市场的影响。