20130820-东兴证券-美缩减QE将限制黄金和工业金属持续反弹_20页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属市场整体呈现分化走势，贵金属和工业金属价格有所上涨，但部分小金属价格出现回调。美国缩减量化宽松（QE）政策成为市场关注焦点，可能对工业金属价格带来回调压力。与此同时，中国及欧洲经济数据良好，带动基本金属价格上涨。新能源汽车和新材料行业成为重点投资方向，碳酸锂和钨资源受到特别关注。

主要观点

• 贵金属上涨：由于现货需求增长，黄金、白银和铂金价格分别上涨4.5%、14.2%和1.8%。印度、中国和土耳其的黄金需求显著增加，推动金价回升。
• 工业金属反弹：LME基本金属价格普遍上涨，铜、铝、铅、锌和镍分别上涨1.7%、4%、3.2%、3.2%和2.2%，但锡价下跌0.6%。受美国QE缩减影响，短期工业金属或面临回调。
• 中重稀土上涨动力减弱：中重稀土价格涨幅放缓，部分品种价格稳定。钨价回调，钨精矿价格下跌2.7%，而镁锭和铟锭价格小幅上涨。
• 投资建议：建议投资者对贵金属和工业金属保持谨慎，但对碳酸锂和钨资源保持乐观。强烈推荐银邦股份、利源铝业、西藏城投和天齐锂业，推荐厦门钨业。同时，新能源汽车产业链中的碳酸锂和稀土永磁材料值得关注。
• 行业动态：中国将开展稀土开采生产流通环节的专项打击行动，印尼将严格执行禁止原矿出口政策，WTO诉讼可能影响中国稀土出口政策。同时，攀钢钒钛因排污超标问题被调查整改。

关键信息

价格走势

• 贵金属：

  • COMEX黄金：上涨4.5%
  • COMEX白银：上涨14.2%
  • LME铂：上涨1.8%

• 基本金属：

  • LME铜：上涨1.7%
  • LME铝：上涨4.0%
  • LME铅：上涨3.2%
  • LME锌：上涨3.2%
  • LME镍：上涨2.2%
  • LME锡：下跌0.6%

• 稀土：

  • 碳酸锂：价格稳定，但需求增长明显
  • 中重稀土：镨钕氧化物、氧化铕、氧化铽分别上涨1.4%、4.5%和3.8%
  • 钨精矿：价格下跌2.7%

• 小金属：

  • 镁锭：上涨2.4%
  • 钒：价格稳定
  • 钴：价格稳定
  • 钛：价格稳定

库存变化

• 铜、铝、铅、锌库存分别下降1.8%、0.5%、4.2%和1%
• 锡、镍库存分别上升2.2%和1%

重点推荐股票

行业评级

• 贵金属：中性
• 工业金属：中性
• 碳酸锂：看好
• 钨：看好
• 稀土：看好

美国经济数据

• 美国7月新屋开工总数年化增至89.6万户，高于预期
• 美国8月密歇根大学消费者信心指数降至80.0，为今年4月以来最低
• 美国7月CPI同比上升2%，创五个月最大升幅
• 美国7月PPI环比持平，显示通胀压力温和

欧元区经济数据

• 欧元区7月CPI终值同比升1.6%，符合预期
• 欧元区第二季度GDP初值按季增长0.3%，经济摆脱衰退
• 德国第二季度GDP环比升0.7%，为1年多来最大增幅
• 英国7月CPI年率升幅收窄至2.8%，输出PPI同比增长2.1%

中国相关动态

• 中国将开展打击稀土开采生产流通环节违法违规行为专项行动
• 印尼将坚决执行禁止原矿出口政策
• WTO诉讼可能影响中国稀土出口政策
• 攀钢钒钛因排污超标被调查整改

总结

本周有色金属市场呈现分化趋势，贵金属和工业金属价格上涨，但部分小金属如钨价回调。美国缩减QE政策可能对工业金属价格造成回调压力，而中国及欧洲经济数据良好，带动基本金属价格回升。投资建议上，建议投资者对贵金属和工业金属保持谨慎，但对碳酸锂和钨资源保持乐观。重点推荐银邦股份、利源铝业、西藏城投和天齐锂业，推荐厦门钨业。同时，新能源汽车产业链中的碳酸锂和稀土永磁材料值得关注。行业整体评级为中性，但对碳酸锂和钨资源看好。