20250629-华联期货-饲料半年报_中美关税战仍具有不确定性_豆粕价格重心或将缓慢抬升_27页_724kb

华联期货饲料半年报分析总结

基本面观点

• 中美关税战不确定性为主要风险，可能延续加征关税或达成协议，影响中国大豆进口。
• 若关税战持续，中国可能减少美国新豆进口，导致国内大豆库存下滑和缺豆现象。
• 美国天气条件利于播种，但生长依赖后续降雨，增加价格波动敏感度。
• EPA生物燃料掺混规则调整，预计2026-2027年美豆油需求增加，间接支持美豆价格。
• 总体预期中长期豆粕价格重心缓慢抬升，主要受政策和天气因素影响。

策略观点

• 单边交易：建议参考豆粕2509合约支撑位2850，期权暂观望。
• 套利策略：暂不建议操作。
• 短期展望：市场震荡偏强，关注实际交易数据和库存变化。

展望与风险

• 关注点：美豆产区天气、进口大豆到港量、国内豆粕需求、中加中美贸易关系。
• 价格趋势：短期震荡，长期可能偏强，受外部不确定性和国内供需平衡影响。