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华安期货投研 饲料养殖周报总结

核心内容概览

本周华安期货投研饲料养殖周报聚焦豆粕、玉米、生猪和鸡蛋四大品种，分析其市场动态、核心观点及策略建议，结合国内外供需、价格走势、政策影响等因素，为投资者提供参考。

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一、豆粕市场分析

市场资讯

1. 美联储利率预期快速上升，9月利率或达6%，美元走强。
2. 巴西大豆产量预测下调至1.5142亿吨，低于此前预期。
3. 阿根廷大豆产量预期下调至2900万吨，为近六十年最严重干旱影响。

核心观点

• 南美大豆报告偏多，但内外盘豆价仍下跌，反映市场空头趋势。
• 豆粕下游持续去库存，反弹有限，关注3850元/吨一线压力。

策略建议

• 05合约维持反弹做空策略。
• 持有多头仓位者可买入看跌期权对冲风险。

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二、玉米市场分析

市场资讯

1. 国内玉米主产区农户售粮进度达72%，周比提速5%，东北地区售粮偏慢。
2. 美国玉米进口利润为309-320元/吨，巴西玉米进口利润为442元/吨，远月利润走阔。
3. CBOT玉米近期连续下跌，加权指数三周累计跌幅近6%。

核心观点

• 玉米市场缺乏明确交易主线，维持05合约在2810-2890区间震荡判断。
• 美玉米大跌可能冲击国内市场，需关注进口量变化。

策略建议

• 05合约在2810附近尝试参与。
• 同时买入看跌期权对冲价格风险。

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三、生猪市场分析

市场资讯

1. 2月27日至3月3日，全国平均猪粮比价为5.43:1，连续三周处于5:1-6:1区间。
2. 猪价反弹为政策支撑下的二次育肥投机推动，需求未改善，散户加快出栏。

核心观点

• 供强需弱格局持续，猪价继续探底。
• 价差走低反映下游需求疲软。

策略建议

• 不建议追空，05合约关注15500元/吨下方支撑。

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四、鸡蛋市场分析

市场资讯

1. 安庆市蛋鸡产业新增项目，正大集团存栏有望升至国内第一。
2. 日本因禽流感疫情扑杀蛋鸡数量创历史新高，影响祖代鸡供应。

核心观点

• 鸡蛋市场受多地增产和海外疫情双重影响，预期蛋价区间震荡。

策略建议

• 跟踪疫情和产能变化，维持震荡思路。

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五、其他关键指标分析

库存

• 豆粕：港口库存略有增加，下游采购意愿低，豆粕累库。
• 玉米：北方和南方港口库存低位回升，反映基层售粮进度加快。

基差

• 豆粕：基差有继续下行空间，反映市场对豆粕的悲观预期。
• 玉米：基差在平水附近震荡，变化不大。

波动率

• 豆粕：波动率回落，因供需报告落地，阿根廷产量影响减弱。
• 玉米：波动率处于历史低位，市场情绪趋于平稳。

生产利润

• 生猪：猪价下行，仔猪价格下降，外购仔猪养殖利润回暖，但仍亏损。
• 蛋鸡：养殖利润小幅增加，刺激补栏。
• 玉米：白糖涨价拉动淀粉糖消费，玉米-淀粉价差有望走强。

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六、免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对准确性及完整性做任何保证。
• 投资者应自行判断是否符合其投资目标和风险承受能力。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1176号。

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七、联系方式

• 农产品团队：李伟
• 从业资格证号：F0283072
• 咨询从业资格：Z0010384
• 联系电话：0551-62839067
• 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层
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