20250818-开源证券-利民股份-002734.SZ-公司信息更新报告_Q2业绩超预期_看好公司创新驱动打造新增长曲线_4页_833kb

利民股份公司投资分析报告总结

一、公司概况与业绩表现

利民股份（002734.SZ）为农化制品龙头企业，2025年上半年实现营收24.52亿元，同比增长6.69%，归母净利润2.69亿元，同比增长747.13%。第二季度单季归母净利润1.61亿元，同比增长299.54%，环比增长48.66%，业绩持续超预期。

二、业绩驱动因素

1. 产品价格上涨：代森锰锌平均价格24,253元/吨，环比上涨2.62%；百菌清平均价格28,676元/吨，环比上涨4.28%。公司拥有代森锰锌产能4.5万吨，百菌清权益产能1.02万吨，充分受益于产品涨价。

2. 销量与毛利率提升：主要产品销量增长，叠加毛利率改善与参股公司收益增加，推动业绩增长。

三、创新布局与未来发展

公司积极布局合成生物学与AI技术，依托国家级技术中心和“德彦智创”平台，开发RNAi生物农药、小肽生物农药等前沿产品。通过AI赋能绿色农药研发及农业数字化建设，力求孵化新产品，打造新增长曲线。

四、盈利预测与估值

基于未来产品价格持续上涨的预期，上调公司2025-2027年盈利预测：归母净利分别为5.03亿、5.75亿、6.66亿，EPS分别为1.14元、1.30元、1.51元。当前股价对应PE分别为18.6倍、16.3倍、14.1倍，维持“买入”评级。

五、风险提示

粮食价格下跌、宏观需求不及预期、行业产能扩张等风险需关注。

六、财务摘要（关键数据摘要）

• 2025E主要财务指标：营收53.28亿元（YOY 25.7%）；归母净利润5.03亿元（YOY 517.8%）；毛利率由17.0%提升至26.9%；PE 18.6倍。
• 盈利驱动：产品涨价、毛利率提升、研发创新。

七、分析师与报告信息

• 分析师：金益腾、张晓锋、宋梓荣（开源证券）
• 报告日期：2025年8月18日

总结聚焦关键投资要点，省略冗余信息，符合要求。