20240428-华创证券-_债券周报_信用周报_二永债估值大幅上行_行情调整再现_20页_3mb

债券市场本周总结

本周债市整体呈现调整态势，信用债收益率普遍跟随无风险利率上行，尤其是2-3年期品种和银行二永债调整明显。各板块信用债表现分化：城投债中3年以内品种收益率普遍上行，而4-5年品种下行；地产债中低等级表现优于中高等级；钢铁和煤炭债收益率普遍上行，但仍存在一定分化。

金融债整体上行，其中银行二永债因利率属性调整显著，中短端表现弱于长端品种，短期存在逢高配置机会。券商次级债调整幅度较小，保险次级债收益率普遍上行。

一级市场方面，信用债净融资额环比下降，城投债净融资额转负，整体发行规模缩减。成交流动性整体有所下降，除银行二永债换手率上升外，其他品种换手率环比下降。

信用评级方面，本周共21家公司评级下调，无评级上调主体，反映部分企业风险上升，尤其受房地产、能源等领域的负面事件影响。

政策与热点方面，山东强化“三债统管”，上海举办城投企业转型培训，万科回应资产转让传闻，中房协召集房企座谈，相关政策和市场行为被密切关注。

风险提示包括数据统计偏差和信用风险事件超预期发生。