20240428-光大期货-2024年5月国债策略报告_23页_973kb

光大证券2024年5月国债策略报告摘要：

4月份债市表现：资金面整体平稳，国债收益率曲线明显陡峭化。二年期国债收益率月环比下行9个基点至1.89%，十年期上行24个基点至2.32%，三十年期上行9个基点至2.55%。国债期货在月末高位回调，TS2406月环比下跌0.07%，T2406上涨0.08%，TL2406月环比下跌0.33%。美债方面，受通胀数据影响，10年期收益率月环比上行47个基点至4.67%。

政策动态：央行在4月多次提及利率调控，强调防利率过低和长债风险。逆回购操作净回笼资金达8500亿元，MLF缩量700亿元续作，资金面维持中性偏松。

债券供需：4月政府债净发行-4.35亿元，专项债发行883亿元低于计划。超长特别国债暂未发行，供给压力待解，但5月预计提速，收益率曲线陡峭化趋势可能延续。企业债信用利差保持低位。

策略观点：在资金面平稳环境下，短期国债期货延续横盘，长端面临回调压力，建议做陡收益率曲线。整体债市情绪降温，需关注资金面和政策变化（报告数据截至2024年4月26日，字数约450）。