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大豆&粕类早报2022-04-15 总结

核心内容概述

本报告主要分析了大豆及粕类（豆粕、菜粕）在2022年4月15日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、持仓变化及未来预期。同时，报告也涉及了进口情况、天气影响、国内供需动态及养殖行业相关数据，为投资者提供交易策略建议。

主要观点与策略

豆粕（M2209）

• 价格区间：短期预计在3870至3930之间震荡。
• 策略建议：期权观望，短期可关注豆粕现货升水支撑和美豆走势。
• 基本面分析：
  • 美豆震荡收跌，受阿根廷大豆收割进展和谷物卡车司机罢工影响。
  • 国内豆粕受美豆带动和国储拍卖影响，技术性震荡整理。
  • 国内油厂缺豆状况改善，压榨量低位回升，库存低位回升压制价格。
  • 现货升水支撑盘面，但中期供应预期改善可能压制上涨空间。
• 利多因素：
  • 美农报下调巴西大豆产量，阿根廷大豆产量仍有下调可能。
  • 国内豆粕库存处于低位，油厂挺价维持现货高位。
  • 阿根廷谷物卡车司机罢工利多美豆。
• 利空因素：
  • 美豆种植意向调查报告数据高于预期。
  • 国储大豆拍卖增多，供应偏紧预期改善。
  • 4月进口大豆到港量回升，供应预期增加。
• 风险点：
  • 鹅乌谈判进展及南美大豆产量确认。
  • 国内养殖亏损影响豆粕需求。

菜粕（RM2209）

• 价格区间：短期预计在3700下方尝试多单。
• 策略建议：买入虚值看涨期权。
• 基本面分析：
  • 菜粕震荡回落，技术性调整，但整体仍偏强。
  • 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限。
  • 俄乌冲突影响葵花粕进口预期，水产需求预期良好支撑价格。
  • 豆粕和杂粕替代比例已最大化，菜粕价格偏高或抑制需求。
• 利多因素：
  • 油菜籽进口到港偏少，供应偏紧。
  • 5月油菜籽未上市，仍依赖进口。
  • 水产需求已启动，中期需求预期良好。
• 利空因素：
  • 豆粕和杂粕替代比例已最大化，抑制需求总量。
  • 春节后水产需求释放后，短期需求转淡。
• 风险点：
  • 水产投放情况、国内油菜籽产量变化及俄乌冲突影响。

大豆（A2207）

• 价格区间：短期预计在6130至6230之间震荡。
• 策略建议：短线操作为主或观望。
• 基本面分析：
  • 国内大豆供需两淡，期货价格围绕现货震荡整理。
  • 国储大豆抛储及扩种预期压制价格。
  • 美豆偏强带动国内大豆走势。
• 利多因素：
  • 国内大豆供应短期偏紧。
  • 现货市场有价无市，价格保持稳定。
• 利空因素：
  • 国储大豆抛储开启，供应短期增多。
  • 进口大豆到港量回升，新季国产大豆扩种预期。
• 风险点：
  • 国储大豆抛储数量、新季国产大豆种植预期及鹅乌冲突对进口的影响。

关键信息汇总

市场数据概览

库存情况

• 豆粕库存：32.63万吨，环比+5.67%，同比-58.44%，偏多。
• 菜粕库存：3.05万吨，环比+3.04%，同比-53.79%，偏多。
• 大豆库存：247.6万吨，环比+14.15%，同比-30.5%，偏多。

进口情况

• 进口大豆：2月到港量580万吨，3月预计660万吨，供应预期改善。
• 进口油菜籽：2月和3月到港量继续减少，供应偏紧。

天气与产量

• 巴西大豆：播种进程良好，收割进程稳步上升。
• 阿根廷大豆：播种和收割进程均高于去年同期，但产量仍存不确定性。
• 美农报数据：可能影响美豆走势，关注阿根廷谷物卡车司机罢工和俄乌冲突进展。

养殖与需求

• 生猪存栏：1月环比增加1.2%，但母猪存栏环比减少0.4%。
• 生猪价格：低位反弹，但整体仍处于弱势。
• 水产需求：节后需求启动，4月进入旺季，支撑菜粕价格。

总结

综上所述，当前大豆及粕类市场受南美产量预期、国内供应改善及俄乌冲突等多重因素影响，整体呈现震荡格局。豆粕受现货升水支撑，短期震荡，中期供应改善压制上涨空间；菜粕因供应偏紧和水产需求预期良好，整体偏强运行，但替代比例最大化可能抑制需求。国内大豆市场因供需两淡，短期维持震荡，中期或偏弱。投资者应关注美豆走势、阿根廷收割进程、国储抛储数量及国内养殖利润变化，合理制定交易策略。