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报告摘要

电网工程投资同比提升，低空经济产业化进程持续推进

核心内容概述

本报告分析了电力设备与新能源行业近期的市场动态，重点关注新能源汽车、新能源（光伏与风电）、储能及电力设备与工控领域的投资机会与趋势。报告指出，随着政策支持和市场需求增长，低空经济、新能源装机及电网投资等领域均展现出积极的发展前景。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车

低空经济产业化进程持续推进：eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为低空经济的重要载体，商业化进程有望加速，产业链上游的三电系统（电池、电机、电控）市场将蓬勃发展。
产业链发展：国内新能源汽车产业链不断完善，具备成本与性能优势的供应商在全球市场中竞争力增强。
投资逻辑：
- 量：政策推动及优质车型的推出将释放下游需求。
- 价：产业链价格进入底部区间，部分环节如负极材料或有望回升。
- 利：随着供需格局改善，盈利水平有望触底回升。
- 新技术：快充、（半）固态电池、硅基负极等技术应用将推动行业发展。
- 新应用：低空经济、人工智能、消费电子等领域将成为新需求增长点。
- 全球化：具备国际化供应能力的企业将受益于全球电动化趋势。
- 补能：充换电设施持续完善，充电模块、整桩、运营等环节值得关注。
- 氢能、两轮车：政策与市场需求推动下，有望成为新增长点。
受益标的：宁德时代、科达利、天赐材料、天奈科技、璞泰来、尚太科技、湖南裕能、星源材质、亿纬锂能、欣旺达、蔚蓝锂芯、索通发展、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、当升科技、翔丰华、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、厚普股份、卧龙电驱等。

2. 新能源（光伏与风电）

2.1 光伏

行业库存持续去化，硅片价格有望维稳：6月硅片环节减产速度超过电池，库存压力改善，硅片价格有望维持稳定。
新技术应用：TOPCon、HJT等技术快速迭代，推动产能去化和产品升级。
海外市场机遇：美国、欧洲等市场光伏和储能装机快速增长，具备全球化布局的企业有望受益。
结构性机遇：
- 主材与辅材：如银浆、光伏玻璃等。
- 颗粒硅：具有显著的成本与能耗优势，有望进一步扩大市场份额。
- 组件出口：5月组件出口规模同比增长，但出口金额下降，需关注价格与需求的平衡。
受益标的：阳光电源、阿特斯、德业股份、中信博、福莱特、奥特维、威腾电气、宇邦新材、福斯特、仕净科技、协鑫科技、钧达股份、鑫铂股份、博威合金、固德威、通润装备、聚和材料、帝科股份、爱旭股份、琏升科技、帝尔激光、意华股份、隆基绿能、TCL中环、晶澳科技、通威股份、上能电气、晶科能源、东方日升、天合光能、双良节能、欧晶科技、锦浪科技、昱能科技、禾迈股份、正泰电器、中来股份、联泓新科、石英股份、通灵股份、赛伍技术、美畅股份、岱勒新材、芯能科技、林洋能源、京山轻机、捷佳伟创、曼恩斯特、奥来德、杰普特、海达股份、时创能源等。

2.2 风电

行业景气度提升：1-5月风电新增装机量同比增长，未来行业有望迎来高景气度。
价格趋势：陆上风电主机中标均价同比下降，海上风电均价仍具备上涨空间。
出海机遇：欧洲海风及电力互联需求增长，国内企业具备交付与拿单实力，有望持续受益。
技术升级：风电大型化趋势推动铸件、主轴、塔筒等环节需求增长，具备技术与资金优势的企业将受益。
关键环节：海上风电单桩、海缆、塔筒、铸件等环节具备增长潜力。
受益标的：中天科技、东方电缆、亨通光电、大金重工、振江股份、日月股份、中际联合、金雷股份、东方电气、麦加芯彩、崇德科技、三一重能、五洲新春、起帆电缆、盘古智能、天顺风能、海力风电、天能重工、泰胜风能、通裕重工、亚星锚链、广大特材、宝胜股份、汉缆股份、新强联、长盛轴承、双飞股份、万马股份、明阳智能、运达股份、金风科技、中材科技等。

3. 储能

全球视角：国内、美国及欧洲市场储能装机需求增长，尤其是大储与共享储能模式逐渐明朗。
投资机遇：
- 技术领先企业：积极布局海外、具备技术优势的企业有望切入美国大储供应链。
- 成本下降与政策支持：IRA政策逐步明晰，推动美国市场储能装机释放。
- 市场需求：全球储能市场持续增长，企业需关注订单与技术变革。
受益标的：阿特斯、盛弘股份、阳光电源、金盘科技、海兴电力、德业股份、上能电气、固德威、禾望电气、科士达、锦浪科技、科华数据、科陆电子等。

4. 电力设备与工控

电网工程投资提升：1-5月电网工程完成投资1703亿元，同比增长22%，其中4、5月分别增长47%和14%。
投资主线：
- 电力设备出海：海外市场空间广阔，具备出口能力的企业将受益。
- 特高压建设：作为新能源跨区外送的重要通道，特高压设备需求稳定。
- 配网智能化：随着新能源接入，配网设备需求增长，技术升级带来投资机会。
受益标的：金盘科技、伊戈尔、平高电气、中国西电、许继电气、神马电力、东方电子、四方股份、思源电气、华明装备、三星医疗、海兴电力、国电南瑞、林洋能源、江苏华辰、炬华科技、万马股份、理工能科、明阳电气、盘古智能等。