20260315-华联期货-饲料周报_市场担忧4月进口大豆到港减少_豆菜粕短期或震荡偏强_27页_775kb

华联期货饲料周报总结

核心内容

本周华联期货发布饲料周报，主要分析大豆及豆粕、菜籽及菜粕的市场走势及影响因素，重点关注供给端、需求端及库存变化。报告指出，市场担忧4月进口大豆到港量减少，预计豆菜粕短期或震荡偏强。

主要观点

基本面观点

• 美豆方面：原油价格上涨对生物燃料需求形成潜在利好，同时航运受阻的担忧支撑美豆价格。
• 南美方面：巴西政府检验制度变更导致贸易商难以合规，嘉吉公司暂停部分大豆出口，影响南美大豆出口节奏。
• 国内方面：部分油厂宣布停机计划，饲料企业库存下降，补库意愿增强，市场预期国内将严查巴西大豆植物检疫证书，可能导致3-4月进口大豆到港量大幅减少。
• 短期展望：豆菜粕价格预计震荡偏强。

策略观点

• 单边策略：建议豆粕2605合约关注支撑位2900-3000。
• 套利策略：暂观望。
• 关注点：南美豆产区天气、进口大豆到港量、国内豆粕需求、中国进口菜籽和菜粕量。

产业链结构

报告附有产业链结构图，直观展示大豆及豆粕、菜籽及菜粕在产业链中的位置及关系，但未提供具体文字说明。

期现市场分析

饲料期货主力合约

• 大商所豆粕主力合约和郑商所菜粕主力合约价格均呈现震荡偏强走势。

品种间价差

• 豆菜粕5月价差和1月价差均震荡偏强，当前价差处于历史中间位置，建议暂观望。

月间价差

• 豆粕1-5价差和3-5价差显示市场对远期合约的预期偏强。

现货基差

• 东莞43%蛋白豆粕现货基差和广东菜粕现货基差均呈现震荡偏强趋势。

供给端分析

美豆销售数据

• 2026年1月16日当周美豆压榨利润为2.40美元/蒲式耳，环比增长13.21%，同比略有下降。

中国大豆进口量

• 2025年12月中国大豆进口804.4万吨，环比减少6.3万吨，同比增加1.3%。
• 2025年1-12月累计进口大豆11183.3万吨，同比增加6.46%。

中国菜籽进口量

• 中国菜籽进口量及累计值数据未提供具体数值，但显示进口趋势。

国内压榨数据

• 中国大豆压榨量、菜籽压榨量及菜粕产量数据均显示国内压榨活动活跃，但未提供具体数值。
• 中国进口大豆盘面压榨利润显示为正值，表明进口大豆在盘面价格上有一定优势。

需求端分析

生猪价格及养殖利润

• 商品猪出栏均价、自养利润、猪粮比及外购利润均显示生猪养殖市场处于震荡状态，养殖利润未明显改善。

鸡养殖利润

• 白羽肉鸡和蛋鸡养殖利润均显示波动，但未提供具体数值。

库存分析

国内大豆及豆粕库存

• 截至3月6日，全国港口大豆库存572.67万吨，较上周减少4.03%，同比增加54.73%。
• 国内油厂豆粕库存76.05万吨，较上周增加8.46%，同比增加28.27%。

国内饲料厂豆粕物理库存天数

• 截至3月13日，全国饲料企业豆粕物理库存天数为8.64天，较上一期减少0.50天，较去年同期减少1.34天。

国内菜籽及菜粕库存

• 截至2026年第10周，沿海油厂菜粕库存1.5万吨，较上周增加0.85万吨。
• 华东地区菜粕库存8.05万吨，较上周减少1.24万吨；华南地区菜粕库存28.3万吨，较上周减少1.50万吨；华北地区菜粕库存1.99万吨，较上周减少0.01万吨。
• 全国主要地区菜粕库存总计39.84万吨，较上周减少1.90万吨。

其他信息

• 报告由邓丹撰写，审核人为曾可。
• 研究员承诺报告内容客观、独立，不涉及任何利益相关。
• 报告附有免责声明，强调内容仅供参考，不构成投资决策依据。