计算机行业2021Q1业绩前瞻：医疗IT、汽车IT、信息安全等多领域低基数高景气-20210409-申万宏源-10页_927kb

计算机行业2021Q1业绩前瞻总结

核心内容

2021年第一季度，计算机行业整体呈现低基数下的高景气趋势。重点跟踪的27家计算机上市公司中，净利润增速超过50%的有13家，占比48%；增速在30%-50%之间的有5家，占比19%；增速在0%-30%之间的有3家，占比11%；增速在-30%-0%之间的有1家，占比4%。同时，部分公司如深信服、启明星辰、安恒信息、绿盟科技、奇安信等实现了亏损收窄。

主要观点

医疗IT

• 低基数与政策支持：医疗IT行业在2020年H1因疫情影响，收入下滑，但2021Q1订单与业绩恢复性增长，DIP与信息化建设持续推进。
• 政策背景：国家医保局已启动DIP支付试点，预计2021年将全面实施。
• 发展趋势：互联网医疗试点已开展一年，后续有望进一步放开。

汽车IT

• ADAS、液晶仪表、T-BOX渗透率高景气：ADAS系统中仅1款渗透率超过30%，仍有较大成长空间；液晶仪表盘渗透率提升最快，预计2021年将继续增长。
• 智能座舱：中控屏渗透率接近饱和，液晶仪表盘为增长亮点。
• 智能驾驶：ADAS系统渗透率提升显著，但仍有提升空间。
• 车联网与语音：车联网和车载语音渗透率高速增长，成为汽车智能互联的重要方向。

AI

• 行业大年：2021年被视为AI产业化的关键一年，技术底座成熟，算法效率提升，工程化能力成为竞争焦点。
• 催化因素：AI行业需求爆发、工程化优势、中台化效率优势、AI开放平台生态整合。
• 企业表现：AI领军企业具备显著优势，预计在2021年业绩增长显著。

信息安全

• 行业复苏：2021年安全行业景气度提升，预计整体收入高增，利润减亏。
• 政策与需求：作为“十四五”开局之年，安全投入加大；建党100周年背景下，安全需求进一步释放。
• 估值修复：部分公司如启明星辰、绿盟科技估值已接近历史底部，有望迎来戴维斯双击。

关键信息

重点公司业绩预测

重点配置标的

• 核心配置：海康威视（Q3超预期）、中控技术（新增推荐）、恒生电子（员工持股计划）、深信服、石基信息（性价比高）、广联达、科大讯飞、东方财富、金山办公&金山软件、虹软科技、用友网络、航天信息、大华股份、卫宁健康
• 成长型领军：德赛西威（金股）、和仁科技（增加深度研究）、启明星辰（估值极低）、绿盟科技、浪潮信息、千方科技、长亮科技、东方国信、超图软件、新大陆、纳思达等
• 港股核心：明源云（H）、金蝶国际（H）、中国软件国际（H）、金山软件（H）、联想集团（H）、医渡科技（H）、互联网医疗公司
• 安全安防：纳思达、启明星辰、同有科技、大华股份、中新赛克、深信服、中科曙光等
• 智联汽车：德赛西威、千方科技、中科创达
• 金税IT：航天信息、上海钢联、新大陆、东方财富
• AI领域：科大讯飞、中科曙光、同花顺等
• 云计算大数据：浪潮信息、广联达、深信服
• 医疗信息化：卫宁健康、思创医惠、和仁科技、久远银海等

风险偏好与投资建议

• 风险偏好判断：风险偏好在2019-2020年波动较大，因此需重点研究和判断。
• 投资评级：买入（Buy）、增持（Outperform）、中性（Neutral）、减持（Underperform）。
• 行业评级：看好（Overweight）、中性（Neutral）、看淡（Underweight）。
• 建议：投资者应根据自身情况，结合完整报告内容，自主决策并承担风险。

法律声明

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