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通信行业2022年2月投资策略暨2021年年报业绩前瞻总结

核心内容

通信行业在2022年1月整体表现不佳，沪深300指数跌幅7.6%，通信（申万）指数跌幅8.2%，跑输大盘，排名第15位。通信板块估值有所回调，处于历史中位数偏下水平，但若剔除三大运营商，估值处于中高水平。在1月重点推荐组合中，个股表现整体偏弱，多数跑输沪深300和通信板块指数。

主要观点

1. 行业复苏与高景气方向

   • 通信行业在2021年受疫情影响，部分公司业绩承压，但随着疫情缓解，高景气方向如物联网、北斗、光器件等业绩表现亮眼。
   • 2022年，这些方向仍是投资重点，尤其是物联网模组（如移远通信、广和通）、IOT芯片（如瑞芯微）、工业互联网网关（如映翰通）和北斗应用终端（如华测导航）。

2. 5G应用深化

   • 春晚和冬奥会广泛应用5G技术，如5G+8K超高清直播、AI动捕系统、全息影像等，5G技术逐步成熟并深化应用。
   • 5G在智能汽车、车联网、远程驾驶等场景中的应用不断拓展，重点关注三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）。

3. 政策推动北斗产业发展

   • 工信部推动北斗在大众消费领域的应用，包括智能手机高精度定位、车辆标配化前装终端等，带动产业链上下游发展。
   • 华测导航作为北斗应用终端龙头，受益于政策推动，其自动驾驶解决方案布局取得突破，未来有望持续受益于行业增长。

4. 海外云厂商资本开支增长

   • 海外三大云厂商（AWS、微软、谷歌）在2021年第四季度云业务保持40%以上增速，资本开支稳健增长，2022年有望继续增加。
   • 光模块、光器件等环节受益于云业务高景气，重点推荐天孚通信、光库科技、中际旭创等公司。

关键信息

• 2022年2月重点推荐组合：移远通信、亿联网络、中天科技、天孚通信、申菱环境、瑞可达。
• 重点公司业绩表现：
  • 亿联网络：预计2022年EPS为2.57，PE为30.5。
  • 移远通信：预计2022年EPS为4.25，PE为44.2。
  • 中天科技：预计2022年EPS为1.15，PE为14.4。
• 2021年年报前瞻：通信股票池中77家公司发布年报预告，48家预计增长，其中部分公司增长幅度超过100%，如恒宝股份、烽火通信、宜通世纪等。

风险提示

• 全球疫情加剧风险。
• 5G投资建设不及预期。
• 中美贸易摩擦等外部环境变化。

投资建议

• 把握1月市场回调机会，寻找高弹性赛道。
• 关注政策加码方向，如物联网、北斗、工业互联网。
• 关注与新能源、智能汽车结合的赛道，如“通信+能源”、“通信+汽车”。
• 高弹性标的包括：移远通信、广和通、瑞芯微、中颖电子、华测导航、光库科技、优博讯等。

重点公司盈利预测及投资评级

行业发展趋势

• 5G应用深化：5G在高清视频传输、远程驾驶、智能终端等领域应用逐步成熟。
• 北斗产业加速：政策推动北斗在大众消费领域的应用，带动芯片、终端、软件等产业链发展。
• 云业务高景气：海外三大云厂商资本开支持续增长，推动光模块、光器件等环节需求上升。
• 科技赋能场景：冬奥会和春晚展示多项“黑科技”，推动5G、AI、AR等技术在多个领域的应用落地。

总结

2022年2月通信行业面临市场回调，但行业基本面依然稳健，高景气赛道如物联网、北斗、光器件等仍具备增长潜力。同时，海外云厂商资本开支增长，进一步推动光模块、光器件等环节的市场需求。建议投资者关注政策支持、技术应用深化和跨行业融合的高弹性赛道，重点关注移远通信、亿联网络、中天科技、天孚通信、申菱环境、瑞可达等公司。