20210523-银河期货-盘面波动仍大_关注印标及政策面指引_5页_863kb

尿素市场周度总结

一、核心内容概述

本周尿素市场整体呈现震荡上行态势，尿素期货主力合约收于2282元/吨，较上周结算价上涨21元/吨，涨幅为0.93%。持仓量增加1.24万手，达到9.60万手，成交量为119万手。现货价格方面，山东、山西、河南、河北、安徽等地小颗粒尿素出厂价均在2250-2380元/吨区间波动，整体市场情绪偏强。

二、主要观点与关键信息

1. 市场行情分析

• 国内开工率与产量：本周国内尿素日均开工率为73.85%，环比上升1.06个百分点，日均产量约为15.93万吨，环比增加0.23万吨，同比增加0.41万吨。
• 企业库存与港口库存：企业库存降至10.78万吨，环比减少6.69万吨；主要港口库存为40.7万吨，环比增加7.6万吨。
• 下游需求：复合肥装置开工率回落至39.10%，周环比下降1.78个百分点，但非农工业下游如三聚氰胺厂、胶板厂等需求依然旺盛。
• 原料成本：河南、山东地区气流床工艺完全成本在1800-1850元/吨，固定床工艺完全成本在1900-1950元/吨。

2. 国际市场动态

• 国际市场价格：本周中国小颗粒尿素离岸价参考360-372美元/吨FOB，环比上涨20-17美元/吨；中东地区离岸价维持在350-355美元/吨FOB，环比上涨20美元/吨。
• 印度进口招标：印度RCF发布新一轮进口招标，5月25日开标，最晚船期至6月30日，预计本轮印标中标价格将较上次明显调升。

3. 市场运行逻辑

• 期货表现：尿素期货主力合约表现相对坚挺，尽管煤炭价格上行趋势缓和，但市场仍维持高位。
• 支撑因素：
  • 非农工业需求强劲，开工率维持高位。
  • 国际市场价格持续上涨，印度招标对市场形成支撑。
  • 6-7月为国内传统检修季，叠加夏季用电高峰，煤炭供应可能偏紧。
• 压制因素：
  • 复合肥需求受到挤出效应影响。
  • 高价可能面临政策干预风险。

3. 操作建议

短期来看，尿素期货盘面或仍将维持高位运行，建议投资者暂观望，密切关注印度招标结果及政策面动向。

三、数据图表说明

以下为部分关键数据图表：

• 图1-图4：展示河南、河北、山东、安徽等地尿素市场价格走势，反映区域价格差异及上涨趋势。
• 图5：河南某交割厂库出厂价格，显示价格波动情况。
• 图6：国际市场价格，显示尿素价格在全球范围内的上涨。
• 图7：河南地区厂库基差，当前基差为+18元/吨。
• 图8：期货合约间价差（7月-9月），反映市场预期及套利机会。
• 图9：全国尿素生产企业日均产量，显示产能变化趋势。
• 图10：企业库存变化，反映市场供需关系。
• 图11-图12：气流床与固定床工艺成本估算，为市场定价提供参考。
• 图13-图14：陕西神木烟煤、山西阳泉及沁水无烟煤价格，体现煤炭成本对尿素价格的影响。
• 图15-图16：国内及国际液化天然气市场价格，与尿素成本相关。
• 图17：复合肥装置开工率，显示农业需求变化。
• 图18：部分地区合成氨市场价格，反映产业链上下游联动情况。

四、免责声明

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