> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素产业链周度报告总结（20260810-20260816） ## 核心内容 本周尿素市场整体呈现低位震荡态势，主力合约 UR2609 周内最低下探至 1660 元/吨，后因市场等待印度进口招标结果及政策稳价信号有所修复，截至 8 月 14 日收盘报 1687 元/吨，周度小幅收跌。市场供需格局未发生根本性改变，仍处于“供强需弱”的淡季磨底状态。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **现货价格**：本周尿素现货价格整体下降，山东、江苏、河南等地主流价格环比下降 2%-3%。 - **基差与价差**：山东市场 05 约基差为 12 元/吨，1-5 价差、5-9 价差及 9-1 价差均显示市场承压，价格在低位震荡。 - **期货表现**：UR2609 合约受供需格局压制，但印度招标预期和政策托底支撑盘面底部。 ### 2. 供应端分析 - **开工率与产量**：全国尿素开工负荷率降至 85.98%，周环比下降 4.48 个百分点；周度产量为 146.68 万吨，环比下降 4.00%。 - **装置情况**：气头企业开工负荷率 76.24%，煤头企业开工负荷率 88.81%，均出现不同程度的下滑。部分企业（如湖北潜江华润、河南晋开等）因检修或减产导致供应减少，但仍有部分企业复产或增量。 - **成本与利润**：煤制尿素利润下降，气头企业利润相对稳定，部分企业存在减产动机，但成本优势企业仍保持市场份额。 ### 3. 需求端分析 - **农业需求**：国内处于农业用肥淡季，复合肥开工率低迷，内需拉动有限。 - **下游表现**：三聚氰胺开工率及利润均有所下降，人造板、胶合板等下游产品价格指数波动不大，显示尿素需求端疲软。 - **出口预期**：印度进口招标结果成为市场关注焦点，出口预期对价格形成一定支撑，但尚未带动价格走出趋势性上涨。 ### 4. 库存情况 - **企业库存**：截至 8 月 13 日，尿素企业库存总量为 147.90 万吨，较上期上涨 2.14%，交投气氛偏淡。 - **港口库存**：沿海港口库存有所增加，但整体仍处于可控范围。 ## 关键信息 - **短期展望**：尿素价格预计延续低位宽幅震荡，关键支撑位为 1660 元/吨，压力位为 1730 元/吨。 - **操作建议**：建议以区间波段思路操作，回踩支撑企稳可轻仓试多，反弹至压力区承压可博弈回调，严格控制仓位。 - **风险提示**：印度招标中标结果、企业库存变化、复合肥开工率是影响价格走势的主要风险因素。 ## 数据支持 - **价格走势**：通过基差与价差图分析，显示尿素价格在 1660-1730 元/吨区间波动。 - **开工率**：全国、气头、煤头等装置开工率数据表明供应端整体仍处于高位，但存在边际回落。 - **库存变化**：企业及港口库存数据反映市场供应压力未减，但需求端支撑有限。 ## 作者信息 - **姓名**：董静璇 - **职位**：招商期货产研业务总部能化团队研究员 - **联系方式**：dongjingxuan@cmschina.com - **资格证书**：期货从业人员资格（F03121146），投资咨询资格（Z0023438） - **教育背景**：上海大学金融硕士 ## 重要声明 - 本报告仅供风险承受能力为 C3 及以上类别的投资者参考。 - 报告内容基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性作出保证。 - 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。 - 本报告版权归招商期货所有，未经许可不得复制、引用或转载。