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尿素市场周总结

一、核心内容概览

本周尿素市场呈现成交好转、价格企稳的态势。尿素期货主力合约收于1906元/吨，较上周结算价上涨40元/吨，涨幅为2.14%。现货价格在多地有所回落，但成交氛围改善，部分工厂小幅调涨出厂价格，低价厂库基差回升至+74元/吨。市场整体呈现供应充足、需求逐步回暖的格局。

二、市场行情分析

1. 供应情况

• 国内日均开工率：76.09%，环比上升2.17个百分点。
• 日均产量：约16.27万吨，环比增加0.46万吨，同比增加0.59万吨。
• 企业库存：约54.33万吨，环比增加0.9万吨，同比减少27.75万吨。
• 主要港口库存：约38.5万吨，环比增加3.65万吨。

当前国内尿素产量处于历史同期较高水平，后期仍有增长空间，叠加淡储货源投放，供应面整体偏宽松。

2. 需求情况

• 春耕农业需求：已过高峰，但东北等区域仍有部分需求。
• 复合肥开工率：提升至49.75%，环比上升1.79个百分点，预计持续至5月上旬。
• 非农工业需求：胶板厂等下游需求有所上升，三聚氰胺开工率维持高位。

整体来看，现货价格回落带动市场成交改善，下游拿货积极性提升。

3. 原料成本与利润

• 煤炭价格：烟煤价格稍有反弹，无烟块煤价格平稳。
• 气流床工艺成本：估算在1550元/吨左右。
• 固定床工艺成本：估算在1700元/吨左右。
• 企业利润：整体仍处于较高水平。

4. 国际市场动态

• 国际市场价格：维持高位，但国内出口价格环比降幅较大。
• 中国小颗粒离岸价：参考335-343美元/吨FOB，周环比下降9-6美元/吨。
• 中东离岸价：355-360美元/吨FOB，周环比持平。
• 印度印标：本周印度RCF发布新一轮招标，3月22日开标，最晚船期至4月28日。国内价格明显低于中东市场，印标或将对国内市场产生积极影响。

三、投资建议

• 短期策略：鉴于现货价格企稳、印标发布及盘面贴水等因素，建议产业链相关投资者择机适量进行买入套保操作。
• 风险提示：5月为内贸需求淡季，单次印标可能仅带来脉冲式上涨，而非趋势性行情。同时，国内供给水平偏高，需注意操作节奏。

四、关键数据与图表

• 图1-图4：河南、河北、山东、安徽地区市场价格。
• 图5：河南某交割厂库出厂价格。
• 图6：国际市场价格。
• 图7：河南地区厂库基差。
• 图8：期货合约间价差（5月-9月）。
• 图9：全国尿素生产企业日均产量。
• 图10：企业库存变化。
• 图11-12：气流床与固定床工艺成本估算。
• 图13-14：陕西神木烟煤、山西阳泉及沁水无烟煤价格。
• 图15-16：国内液化天然气市场价格及离岸价。
• 图17：复合肥装置开工率。
• 图18：部分地区合成氨市场价格。

五、免责声明

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