20180108-中国银河-有色金属行业周报_房地产悲观预期修正_催化有色金属板行情_21页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

1. 行业热点与市场情绪

• 房地产政策放松：部分城市局部放松限购政策，住建部宣布2018年棚户区改造超预期，有助于修复房地产销售与新开工的悲观预期。
• 房地产对有色金属影响：房地产作为有色金属的重要下游，其预期改善将带动有色金属需求预期提升，进而推动板块上涨。
• 黄金市场表现：美国COMEX黄金期货净多头头寸连续三周增加，黄金价格走高，投资窗口期重新打开。
• 原油价格走高：原油价格突破60美元，推动全球通胀预期，带动黄金避险需求，利好有色金属板块。
• 有色金属板块上涨：本周有色金属行业指数上涨2.33%，涨幅排名第13位，板块整体表现良好。

2. 主要观点

• 市场情绪回暖：房地产政策边际放松及棚户区改造超预期，修正了市场对房地产的悲观预期，进而改善有色金属需求预期。
• 金属价格高位：在金属价格高位及需求预期改善的背景下，有色金属板块迎来上涨机会。
• 推荐标的：推荐工业金属板块的紫金矿业、江西铜业、神火股份、云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南。此外，关注高弹性的稀土板块。

3. 核心组合表现

4. 风险提示

• 有色金属下游需求低迷；
• 供给侧改革与环保执行程度不及预期；
• 金属价格大幅下滑；
• 货币政策超预期收紧；
• 新能源汽车产销不及预期。

附录

1. 板块与指数行情回顾

• 有色金属行业指数：本周上涨2.33%，年初至今上涨2.33%；
• 沪深300指数：本周上涨2.68%，年初至今上涨2.68%；
• 上证综指：本周上涨2.56%，年初至今上涨2.56%；
• 有色金属板块涨幅前五：方大炭素（+16.00%）、寒锐钴业（+13.63%）、华友钴业（+13.36%）、索通发展（+12.00%）、天齐锂业（+7.44%）；
• 有色金属板块跌幅前五：电工合金（-2.96%）、和胜股份（-4.74%）、众源新材（-4.91%）、深圳新星（-7.43%）、*ST众和（-7.81%）。

2. 有色金属价格行情回顾

基本金属

贵金属

稀有金属与小金属

3. 行业动态

【铜】

• 铜精矿市场：货源紧俏，现货TC快速下降，低价位成交至75美元/吨以下。
• Lomas Bayas铜矿：工会拒绝资方薪资提议，若未达成协议，可能在1月10日开始罢工，影响铜矿产出，提振铜价。
• 智利铜矿：2017年1-10月产铜67,000吨，预计今年将有超过30个铜矿劳资合同期满，存在罢工风险。

【铝】

• 新疆环保督察：指出部分地方未如实上报违规电解铝产能，存在环保执行不到位问题，如东方希望80万吨、嘉润20万吨违规产能未按期关闭。
• 环保问题：包括未落实大气和水污染防治、违规审批矿权、污水处理设施未建成等，导致局部环境问题突出。
• 整改要求：要求新疆自治区和新疆兵团制定整改方案，并在30个工作日内报送国务院。

【其他小金属】

• 钨精矿：价格上涨1.35%，但市场仍存在供需矛盾。
• 镁锭：价格下跌1.97%，反映市场供需变化。
• 海绵钛、锆英砂：价格保持稳定，未出现明显波动。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避；
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避；
• 评级基于未来6-12个月的行业或公司表现与市场平均回报的对比。

联系信息

• 分析师：华立，中国银河证券研究部；
• 联系方式：021-20252650，huli@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130516080004。