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硅铁与锰硅市场分析（2025年11月19日）

一、 期货表现

1. 硅铁主力合约（SF）收于5504，下跌18点，持仓减少。
2. 锰硅主力合约（SM）收于5642，下跌38点，持仓增加。

二、 现货价格

1. 硅铁：宁夏地区现货价格最低为5250，江苏地区报价最高达5550，多数区域价格以稳为主，个别地区微幅波动。
2. 锰硅：内蒙地区价格相对稳定，宁夏、云南部分地区报价下跌20-30元/吨。

三、 供需分析

1. 供应端：硅铁产量受青海地区检修增多影响，预计小幅下降；锰硅同样因价格下行，供应趋减。
2. 需求端：基于钢厂高炉检修推算，未来铁水产量趋弱。
3. 成本端：铁合金电价稳中偏强；锰矿港口库存偏低且报价坚挺，成本支撑有所增强。

四、 市场研判

1. 硅铁
   • 基本面供需双弱，但成本支撑尚存，建议底部震荡策略，暂不宜追空。
   • 套利和期权建议观望，或采用卖出虚值跨式期权组合。
2. 锰硅
   • 供需双弱与成本支撑交织，预计底部震荡为主，焦煤等黑色金属整体下行拖累价格。

五、 重要资讯

• 2025年1-10月我国挖掘机产量同比增长16.4%，10月单月增长13%，显示部分需求领域仍有韧性。