铁合金市场日报总结
核心内容概述
本报告由研究员周涛撰写，内容涵盖铁合金期货与现货市场数据、市场研判及交易策略，并附有相关图表与免责声明。报告主要关注硅铁（SF）和锰硅（SM）两个品种，分析其价格走势、供需变化及成本利润情况，为投资者提供市场参考。
一、市场数据概览
1. 期货市场
| 合约 |
收盘价 |
日变动 |
周变动 |
成交量 |
持仓量 |
持仓变动 |
| SF主力合约 |
5610 |
-80 |
-58 |
144251 |
216670 |
-1622 |
| SM主力合约 |
5870 |
-50 |
-22 |
127246 |
243818 |
-4823 |
2. 现货市场
硅铁现货价格（元/吨）：
| 地区 |
现货价格 |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
5450 |
0 |
0 |
| 宁夏 |
5400 |
-20 |
-70 |
| 青海 |
5350 |
0 |
0 |
| 江苏 |
5750 |
0 |
0 |
| 天津 |
5850 |
0 |
-100 |
锰硅现货价格（元/吨）：
| 地区 |
现货价格 |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
5750 |
0 |
0 |
| 宁夏 |
5630 |
0 |
-20 |
| 广西 |
5850 |
0 |
50 |
| 江苏 |
5820 |
0 |
-30 |
| 天津 |
5750 |
0 |
-30 |
3. 基差与价差
硅铁基差（主力合约-现货）：
| 地区 |
当日基差 |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
-160 |
80 |
58 |
| 宁夏 |
-210 |
60 |
-12 |
| 青海 |
-260 |
80 |
58 |
| 江苏-内蒙 |
300 |
0 |
0 |
锰硅基差（主力合约-现货）：
| 地区 |
当日基差 |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
-120 |
50 |
22 |
| 宁夏 |
-240 |
50 |
2 |
| 广西 |
-20 |
50 |
72 |
| 广西-内蒙 |
100 |
0 |
50 |
SF-SM价差：
| 当日价差 |
日变动 |
周变动 |
| -260 |
-30 |
-36 |
4. 原材料价格
| 品种 |
当日价格 |
日变动 |
周变动 |
| 锰矿（天津港）：澳块 |
42 |
0 |
0 |
| 锰矿（天津港）：南非半碳酸 |
36.5 |
0.3 |
0.7 |
| 锰矿（天津港）：加蓬块 |
43.5 |
0 |
0.5 |
| 兰炭小料：陕西 |
770 |
0 |
0 |
| 兰炭小料：宁夏 |
840 |
0 |
0 |
| 兰炭小料：内蒙 |
750 |
0 |
0 |
二、市场研判与交易策略
1. 硅铁市场
- 价格走势：1月15日硅铁主力合约收盘5610，下跌1.41%，持仓减少1622手。
- 现货情况：现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20元/吨。
- 供应端：短期开工率小幅反弹，但陕西地区差别电价推动企业技术改造，未来供应端或有收缩预期。
- 需求端：钢联数据显示，钢材表需与产量双双增加，短期原料需求有支撑。
- 成本端：主产区电价平稳，成本支撑较强。
- 市场情绪：商品市场情绪降温，对硅铁有所拖累。
- 交易建议：单边交易建议震荡偏强，套利建议观望，期权建议卖出虚值跨式期权。
2. 锰硅市场
- 价格走势：1月15日锰硅主力合约收盘5870，下跌0.84%，持仓减少4823手。
- 现货情况：现货价格整体平稳，天津港半碳酸价格上涨0.3元/吨度。
- 供应端：样本企业开工率小幅下降，部分新增产能开始投产，整体供应平稳。
- 需求端：钢材表需与产量增加，短期原料需求有支撑。
- 成本端：锰矿港口库存低位下降，现货表现强势，海外矿山报价整体上涨。
- 市场情绪：受商品市场整体调整拖累，但成本支撑较强。
- 交易建议：单边交易建议震荡偏强，套利建议观望，期权建议卖出虚值跨式期权。
三、重要资讯
-
天津港锰矿现货报价：
- CML 澳块报价 44-44.5，成交 43.5-44；
- South32 澳块报价 42-42.5，成交 42；
- 南非块报价 37，成交 36.5（↑0.5）；
- 加蓬块报价 43.5，成交 43-43.5。
-
NMT公布2026年2月对华锰矿装船报价：
- $\mathrm{Mn}36%$ 南非半碳酸块为4.32美元/吨度（涨0.17）。
四、附图说明
- 图1：铁合金主力合约走势回顾
- 图2：盘面主力合约SF-SM价差
- 图3：硅铁月间价差
- 图4：锰硅月间价差
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）
- 图7：硅锰现货价格
- 图8：内蒙硅锰现货价格
- 图9：铁合金电价
- 图10：硅铁成本与利润
- 图11：硅锰成本与利润
- 图12：硅铁生产成本
- 图13：硅锰生产成本
- 图14：硅铁生产利润
- 图15：硅锰生产利润
五、免责声明
本报告由银河期货有限公司提供，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
六、联系方式
- 研究员：周涛
- 期货从业证号：F03134259
- 投资咨询证号：Z0021009
- 联系邮箱：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn
