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中原证券行业周观点总结（2022年第一期：1月4日-1月7日）

核心内容概述

本期中原证券对多个行业进行了周度分析，涵盖化工、计算机、银行、传媒、锂电池、食品饮料、医药、证券、光伏、机械、通信、家电、农林牧渔等。各行业在市场波动中呈现出不同走势，部分行业在政策支持、技术进步或市场预期改善的推动下表现相对较好，而另一些行业则面临较大的下行压力，需警惕风险因素。

主要观点与关键信息

化工行业

• 行情回顾：中信基础化工行业指数下跌4.79%，跑输上证指数3.13个百分点，跑赢沪深300指数2.40个百分点，在30个中信一级行业中位列第26位。
• 子行业表现：纯碱、锦纶和氨纶行业表现较好，异丁醛、正丁醛、新戊二醇、双酚A、丙烯酸丁酯、环氧氯丙烷等产品价格上涨。
• 投资建议：建议关注农药和改性塑料板块，特别是生物可降解塑料的发展前景。
• 风险提示：原材料价格大幅波动、产品价格大幅下行、环保政策力度低于预期。

计算机行业

• 行情回顾：中信计算机行业指数下跌3.63%，跑输上证指数1.97个百分点，跑赢创业板3.17个百分点，在30个中信一级行业中排名22。
• 热点信息：商汤成功上市，数字货币和网络安全表现活跃；西安大数据局被处罚，反映智慧城市和疫情管控的重要性。
• 投资建议：关注数字货币、网络安全、AI公司及具备强研发能力的游戏厂商。
• 风险提示：国际局势不确定性、地方债务风险、疫情影响超预期。

银行行业

• 行情回顾：银行（中信）指数上涨2.86%，国有行与股份制银行表现较好，区域性银行小幅上涨。
• 行业动态：央行实施小微企业贷款支持政策，成都银行业绩增长显著。
• 投资建议：板块估值处于历史低位，建议从中长期视角关注优质和次优弹性标的。
• 风险提示：资产质量恶化、系统性风险。

传媒行业

• 行情回顾：传媒板块上涨0.84%，排在CS一级行业第12名。
• 行业观点：板块企稳，商誉风险已释放，监管趋于严格但影响减弱。
• 投资建议：关注游戏、电影、虚拟人技术及知识产权保护相关领域。
• 风险提示：疫情反复、监管超预期、市场竞争加剧、内容质量不及预期。

锂电池行业

• 行情回顾：锂电池指数下跌6.96%，跑输沪深300指数。
• 行业动态：新能源汽车补贴退坡，但部分原材料价格小幅上涨。
• 投资建议：短期偏谨慎，建议关注上游资源细分领域。
• 风险提示：系统风险、原材料价格波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧。

食品饮料行业

• 行情回顾：食品板块上涨0.73%，酒水板块跌幅较大。
• 行业观点：猪价有望在4-6月见底，肉制品板块上涨趋势明确。
• 投资建议：关注食品蓝筹资产和高增长资产，尤其是前期跌幅较大的核心标的。
• 风险提示：居民消费走弱、销售不及预期、社区团购冲击价格体系。

医药行业

• 行情回顾：医药行业整体下跌3.94%，弱于大盘。
• 行业动态：天士力引进新一代ADC药物，新冠疫苗接种持续推进。
• 投资建议：关注药店、医疗器械、中药板块及新冠防疫相关公司。
• 风险提示：疫情发展超预期。

证券行业

• 行情回顾：券商板块下跌2.10%，跑赢沪深300指数0.29个百分点。
• 行业观点：短期调整为主，板块估值处于历史低位。
• 投资建议：关注结构性行情，重点推荐优质标的。
• 风险提示：市场行情转弱、政策改革不及预期。

光伏行业

• 行情回顾：光伏行业跌幅8.05%，板块成交额缩量。
• 行业动态：智能光伏行动计划发布，农村能源转型政策出台，钙钛矿-晶硅叠层组件效率达26.63%。
• 投资建议：短期估值回落，建议关注中长期受益于原材料供应改善的领域。
• 风险提示：全球装机需求不及预期、业绩增长不及预期。

机械行业

• 行情回顾：CS机械板块下跌1.39%，跑赢沪深300指数0.13个百分点。
• 行业动态：5G共建共享持续推进，国资委推动碳中和战略，钙钛矿技术取得突破。
• 投资建议：关注光伏设备、锂电设备、风电设备及专精特新小巨人企业。
• 风险提示：宏观经济下行、原材料价格继续上涨、新能源政策变化。

通信行业

• 行情回顾：通信（中信）指数下跌2.44%，跑输沪深300指数。
• 行业动态：5G共建共享超60万基站，中国移动投资5G通信芯片企业。
• 投资建议：关注运营商、主设备商、PCB、物联网等板块。
• 风险提示：物联网发展不及预期、5G建设进度慢、中美科技博弈。

家电行业

• 行情回顾：中信家电行业指数上涨1.72%，排在第7位。
• 行业动态：公司开展原材料期货业务，中标高端医疗器械产业园项目。
• 投资建议：关注白电与小家电板块，尤其是头部企业。
• 风险提示：疫情反复、市场需求不及预期、原材料价格波动。

农林牧渔行业

• 行情回顾：农林牧渔行业上涨1.48%，跑赢沪深300指数。
• 行业动态：水产品加工板块反弹明显，转基因大豆玉米试点推进。
• 投资建议：关注高成长赛道的宠物食品板块及政策预期的种业板块。
• 风险提示：畜禽及原材料价格波动、种业政策不及预期、非洲猪瘟影响。

行业投资评级

风险提示汇总

• 原材料价格大幅波动
• 产品价格大幅下行
• 环保政策力度低于预期
• 国际局势不确定性
• 地方债务风险释放
• 疫情反复及病毒变异
• 监管政策收紧超预期
• 行业竞争加剧
• 商誉减值风险
• 市场需求不及预期
• 通货膨胀下上游企业削减开支
• 业绩增长不及预期
• 宏观经济下行
• 海运成本与汇率波动风险
• 5G建设进度不及预期
• 物联网发展不及预期
• 中美科技博弈不确定性
• 畜禽及原材料价格波动
• 非洲猪瘟恶化影响生猪出栏量
• 政策执行进度不及预期