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市场研报总结：农产品组 谷物期货周报 2021年9月24日

一、核心内容概述

本报告为瑞达研究院发布的农产品组谷物期货周报，涵盖玉米与玉米淀粉的市场分析、价格走势、多空因素及投资策略。报告结合了期货与现货价格数据、持仓变化、库存情况、天气预报、生猪存栏与养殖利润等信息，全面评估当前市场形势。

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二、玉米市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	9月17日周五	9月24日周五	涨跌（元/吨）
期货 2201合约	收盘价	2437	2485	+48
期货 2201合约	持仓量（手）	1018734	941241	-77493
期货 2201合约	前20名净持仓	-6026	-72635	-66609
现货	锦州港玉米价格	2540	2450	-90
现货	基差（元/吨）	103	-35	-138

2. 多空因素分析

利多因素：

• 玉米价格持续回落，玉米与小麦价差缩小，回归合理区间后，玉米需求有望增加。
• 部分区域春玉米灌浆至成熟期，降水频繁、气温偏低、日照偏少，不利作物脱水，影响产量与品质。

利空因素：

• 美国玉米作物收割进展顺利，作物评级改善，市场压力仍存。
• 东北地区降水天气出现，新粮上市节奏放缓，收购主体减少，购销清淡，价格小幅走低。
• 中国玉米进口量在8月大幅上升至323万吨，同比飙升221%，增加市场供应压力。

3. 周度观点策略

• 美盘玉米止跌反弹，对国内玉米形成一定支撑。
• 国内玉米价格小幅走低，但玉米与小麦价差缩小，有助于需求回升。
• 期货合约呈现减仓反弹态势，前二十名净空持仓大幅增加，反弹力度有待观察，建议暂且观望。

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三、玉米淀粉市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	9月17日周五	9月24日周五	涨跌（元/吨）
期货 2201合约	收盘价	2817	2878	+61
期货 2201合约	持仓量（手）	56462	51791	-4671
期货 2201合约	前20名净持仓	-2341	-7126	-4785
现货	山东玉米淀粉价格	3180	3100	-80
现货	吉林玉米淀粉价格	3100	3100	0
现货	基差（元/吨）	283	222	-61

2. 多空因素分析

利多因素：

• 淀粉下游需求逐步好转，库存有所下降。

利空因素：

• 原材料玉米现货价格偏弱，淀粉生产利润改善，后期开机率有望回升，供应增加。

3. 周度观点策略

• 淀粉期价跟随玉米反弹，但前二十名净空持仓增加，反弹意愿减弱。
• 建议暂且观望，关注后续供需变化。

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四、市场其他数据与影响因素

1. 全国玉米现货均价：截至9月23日为2733.53元/吨，周环比微跌。
2. 玉米期价与现货基差：为+250元/吨，显示期货价格相对现货偏高。
3. 玉米2201-2205合约价差：-45元/吨，表明远月合约相对近月偏弱。
4. 豆粕与玉米价差：+1025元/吨，处于历史同期中等水平。
5. CS2201-C2201合约价差：+393元/吨，周环比+13元/吨。
6. 玉米注册仓单：24381手，显示市场参与度有所下降。
7. 南北港口库存：均处于同期较低水平，南方库存+34.31%，北方库存-16.13%。
8. 生猪存栏量：截至7月末为44263.1万头，处于同期最高水平。
9. 生猪养殖利润：自繁自养为-609.91元/头，外购仔猪为-1093.12元/头。
10. 淀粉加工利润：山东+69.97元/吨，河北-21.26元/吨，吉林+69.9元/吨，全国平均为-916.83元/吨。
11. 淀粉注册仓单：7626手，周环比-274手。
12. 天气影响：9月25日至26日，西北东部、华北南部、黄淮等地有中到大雨，可能影响玉米收获与运输。

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五、总结

本周期玉米与玉米淀粉市场整体呈现震荡走势，玉米价格小幅下跌，但玉米与小麦价差缩小，对需求形成支撑；淀粉价格小幅上涨，但因原材料价格走弱，供应预期增强，反弹力度有限。市场情绪整体偏观望，建议投资者关注天气变化、供需动态及政策动向，谨慎操作。

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分析师：王翠冰
期货投资咨询证号：Z0015587
联系方式：0595-86778969 / 微信：Rdqhyjy