2017年环球投资展望_21页-3mb

贝莱德2017年环球投资展望总结

核心内容概览

贝莱德智库发布的《2017年环球投资展望》指出，全球正步入再通胀周期，这一趋势将对亚洲新兴市场产生不同影响。美元走强、发达市场增长改善以及贸易摩擦风险的浮现，将导致亚洲区内货币政策出现分歧。整体上，贝莱德看好亚洲新兴市场，因其经济基本面稳健，且结构性改革措施初见成效。

主要观点

经济展望

• 全球增长预期在长期低迷后回升，贝莱德宏观GPS指标显示未来增长前景向好。
• 中国成为亚洲新兴市场的增长引擎，预计将继续通过信贷刺激经济，以支持国家主席习近平于2017年底巩固权力。
• 亚洲新兴市场整体表现积极，但面临美元升值、贸易摩擦等风险。

货币政策与市场趋势

• 美元温和升值，推动全球再通胀，亚洲货币受压。
• 亚洲区内央行将面临政策分歧，部分国家可能加息（如中国、菲律宾），而印度、韩国等则可能维持宽松货币政策。
• 亚洲信贷市场表现优于政府债券市场，尤其在硬通货债券方面。

信贷市场

• 贝莱德看好信贷资产多于政府债券，偏好优质企业债券。
• 亚洲信贷市场存续期较短，受美国利率上升影响较小。
• 部分风险包括新兴市场信贷息差收窄、投资情绪波动及全球金融环境紧缩。

股票市场

• 在再通胀环境下，股票表现优于政府债券，特别是价值型股票、金融股及股息增长股。
• 亚洲股市估值偏低，具备投资吸引力。
• 印度尼西亚、中国周期性行业及部分东南亚市场表现乐观。
• 马来西亚和台湾股票因估值偏高及政治风险被低配。
• 美国股市在财政刺激和监管放宽的推动下有望上涨，但需警惕政策执行的不确定性。

市场结构变化

• 金融危机后的低利率环境已发生变化，全球收益率曲线趋陡。
• 债券与股票之间的相关性下降，传统资产配置策略需调整。
• 投资者需更注重主动管理策略，以应对市场分歧。

关键信息

再通胀趋势

• 全球再通胀趋势日益显著，表现为名义增长、工资及通胀上升。
• 美国通胀预期回升，中期通胀可能达到2.5%。
• 企业盈利改善，尤其对周期性行业有利。

未来回报预期

• 全球经济增长潜力受限于人口老龄化和生产力增长疲弱。
• 未来回报偏低，投资者需考虑增加风险资产配置，如股票、新兴市场资产及私募市场。

风险因素

• 政治风险密布，包括特朗普政府的贸易及安全政策、英国脱欧及欧洲大选。
• 中国面临信贷泡沫、资本外流及人民币贬值风险。
• 全球民粹主义及反全球化浪潮可能引发贸易争端，影响市场情绪。

资产配置建议

专题展望

风险容忍度

• 投资者风险偏好较低，但若资金利用效率提高，仍有上升空间。
• 市场可能经历转折，包括货币政策调整、监管放宽及波动率回归正常。

科技变迁

• 科技发展改变了商业模式，削减传统职位，限制通胀。
• 美国制造业就业人数下降，服务行业也面临白领职位被取代的风险。
• 社会创新加速，推动民粹主义兴起，对政策和市场产生深远影响。

中国前景

• 中国经济增长稳健，但面临信贷泡沫及资本外流挑战。
• 中国结构性改革逐步推进，但需警惕政策执行不力的风险。
• 人民币贬值压力持续，但大幅贬值可能性较低。

总结

贝莱德2017年环球投资展望指出，全球正经历再通胀周期，亚洲新兴市场因经济基本面稳健及结构性改革措施而受到看好。美元走强及货币政策分歧可能影响亚洲货币，但亚洲信贷及股票市场表现优于政府债券。投资者需关注风险资产配置，同时警惕政治及市场不确定性。科技变迁对传统行业构成挑战，而中国则面临信贷及资本外流的双重压力。整体而言，贝莱德建议投资者在再通胀背景下，关注价值型股票、金融股及新兴市场硬通货债券，同时保持对政策变动的警惕。