20260703-广发期货-天然橡胶周报_多空扰动皆存_胶价震荡为主_20页_2mb

天然橡胶周报总结

核心内容概述

本周天然橡胶市场呈现震荡整理态势，多空因素交织影响价格走势。宏观面，美国非农数据不及预期，美元走弱、短端美债收益率下降、黄金上涨，对市场情绪有所提振。供应端，由于降雨影响，泰国、越南等主产区割胶节奏受限，原料价格出现阶段性企稳。需求端，终端市场仍显疲软，部分下游企业延续控产策略，抑制价格上涨动力。综合来看，短期胶价预计维持区间震荡。

主要观点

• 宏观面：美国非农数据疲软，令市场对美联储加息预期降温，美元走弱、黄金上涨，对胶价形成一定支撑。
• 供应面：泰国、越南等主产区因降雨影响，原料上量节奏受限，但部分加工厂采购价格止跌反弹，原料价格企稳。
• 需求面：端午节后部分企业复工复产，带动产能利用率回升，但订单疲软及成本压力仍限制产能利用率提升幅度。
• 价格走势：胶价短时震荡为主，预计运行区间为16500-17000元/吨。

关键信息

一、原料价格与成本

• 泰国：

  • 胶水价格周均价75.7泰铢/公斤，环比下跌10.61%。
  • 杯胶价格65泰铢/公斤，环比下跌9.25%。
  • 烟片胶价格大幅回落，杯水价差继续缩窄。
  • STR20理论生产利润环比改善，因原料成本压力缓解，成品回落幅度小于原料跌幅。

• 云南：

  • 全乳生产成本16700元/吨，周环比上涨200元/吨。
  • 原材料价格主流趋稳，但受降雨影响，割胶受限。

• 海南：

  • 全乳生产成本16200元/吨，周环比不变。
  • 降水天气持续，影响割胶工作，新胶产出阶段性收紧，但贸易商轮仓补货带动工厂加价收购。

二、进出口数据

• 中国进口：

  • 2026年5月天然橡胶进口量42.28万吨，环比减少15.84%，同比减少6.74%。
  • 1-5月累计进口264.79万吨，累计同比减少0.54%。

• 泰国出口：

  • 前5个月天然橡胶出口103万吨，同比降15%；混合胶出口81.7万吨，同比增9%。
  • 向中国出口天然橡胶35.9万吨，同比降29%；混合胶出口81.6万吨，同比增10%。

三、汽车市场表现

• 欧盟：

  • 5月乘用车销量增长3.2%，累计销量同比增长4%。
  • 纯电动汽车注册量达950,521辆，占市场份额20%。
  • 意大利、法国、德国等主要市场销量增长显著。

• 中国：

  • 5月汽车产销环比增长，同比小幅下降。
  • 乘用车产销环比增长，同比小幅下降。
  • 汽车经销商库存预警指数62.1%，库存压力加大。

• 重卡市场：

  • 5月重卡销量10.3万辆，环比下降12%，同比上升16%。
  • 1-5月累计销量53.8万辆，同比增长22%。
  • 重卡出口受中东地缘政治影响，4、5月出口量环比下降，但同比仍增长。

四、轮胎行业动态

• 产能利用率：

  • 半钢胎样本企业产能利用率65.44%，环比+2.23%。
  • 全钢胎样本企业产能利用率63.72%，环比+2.85%。
  • 6月半钢胎产量5813万条，环比+1.71%，同比+0.94%。
  • 全钢胎产量1323万条，环比+1.22%，同比+4.83%。

• 库存情况：

  • 青岛保税区库存8.34万吨，环比下降2.36%。
  • 一般贸易库存60.76万吨，环比上升1.58%。
  • 青岛港口总库存69.11万吨，环比增加0.75万吨，增幅1.09%。
  • 社会库存123.7万吨，环比下降0.26万吨，降幅0.21%。
  • 深色胶库存85.73万吨，环比增0.41%；浅色胶库存37.96万吨，环比降1.59%。

五、市场策略建议

• 单边策略：观望为主。
• 套利策略：观望为主。
• 期权策略：观望为主。

结论

整体来看，天然橡胶市场短期内多空因素交织，价格维持震荡整理。供应端因降雨影响阶段性受限，但原料价格企稳。需求端终端疲软，部分企业延续控产策略，抑制价格上涨动力。出口方面，中国橡胶轮胎出口量增长，但出口金额下降。库存方面，青岛港口总库存延续累库，但浅色胶库存去库，深色胶库存增加。市场情绪受宏观经济和季节性因素影响，短期走势仍需关注天气变化、终端需求恢复及国际油价波动等多重因素。