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沪铜周报（1223-1227）总结

大越期货投资咨询部

上周行情回顾

上周沪铜市场呈现震荡调整态势，主力合约小幅上涨0.37%，收报74090元/吨。整体波动受制于地缘政治和宏观经济因素，俄乌冲突持续影响市场情绪，美国大选结果公布后，市场需进一步关注贸易政策动向。国内消费淡季叠加下游需求疲软，对铜价构成压制。

基本面分析

PMI数据

最近PMI数据显示（图表来源：Wind），扩张速度放缓。

供需平衡

2023年供需两难平衡，预计2024年可能出现供应过剩情况（Wind数据来源）。

库存情况

• LME铜库存：272725吨，上周小幅上升。
• 上期所铜库存：较上周增加3308吨，总量达74172吨。
• 保税区库存：维持在低位水平。

市场结构

1. 加工费：略有回升但仍缓慢。
2. CFTC持仓：非商业净多单出现流出。
3. 期现价差：数据来源：Wind，价格表现。
4. 进口利润：显示市场态势。

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