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光大证券2024年碳酸锂市场分析报告：供需双弱矛盾弱化

1. 供给端分析

• 产量下降：碳酸锂周度产量环比下降538吨至15802吨，锂云母提锂下滑70吨，盐湖提锂减少320吨，而回收提锂增加35吨。
• 进口放缓：国内生产主导，进口环比有所放缓，产量绝对高位但环比下行。
• 生产成本：各提锂方法的理论交割利润处于低位，进口利润收缩，反映供需博弈。

2. 需求端分析

• 新能源汽车：在乘联会数据中，新能源乘用车零售量达817万辆，同比增长60%、环比增长4%，批发量亦保持增长。
• 三元与磷酸铁锂：磷酸铁锂库存环比减少1110吨至8.13万吨，支撑下游需求；三元材料库存也呈下降趋势。

3. 库存情况

• 碳酸锂库存：总库存环比降0.5%至1077万吨，但下游库存大增至351万吨，或因节日备货；冶炼厂与中间环节库存小幅下降。
• 氢氧化锂库存：库存结构显示下游环节库存增加，整体趋于去库节奏。

4. 价格走势

• 价格弱势震荡，主力合约周度跌3%，电碳价差基本稳定。
• 需警惕节后需求预期落差，并关注产业链的春节检修计划。

总结
2024年碳酸锂供需均显弱态，价格震荡运行为主。供应端产量高位但边际下行，需求短期稳中有升。建议关注下游补库节奏及时间节点影响，供需矛盾逐步缓和。