20241021-大越期货-沪铜周报_17页_2mb

报告摘要

行情回顾
上周沪铜市场出现回调，主力合约价格下跌3.1%，收报76980元/吨。价格波动主要受地缘政治局势和央行政策调整的影响。
宏观面分析
- 地缘政治热点（如俄乌、巴以冲突）继续影响铜价，导致市场情绪波动。
- 央行政策方面，欧央行开始降息，美联储降息50个基点对铜价形成支撑；国内也通过降息降准等措施提振市场情绪。
- 国内消费领域虽进入传统旺季，但下游需求意愿较弱，整体消费表现疲软。
产业与库存情况
- 国内现货市场交易较为清淡，主要围绕刚需展开。
- 库存方面，LME铜库存有所减少，上期所铜库存较上周增加11920吨，达168425吨，仍维持在较高水平。
基本面分析
- PMI数据进一步下降，反映出制造业需求的疲软。
- 2023年供需基本平衡，但2024年可能存在过剩风险。
- 加工费呈缓慢回升态势，但整体仍处于低位；CFTC持仓数据显示非商业净多单有所流出。
市场结构变化
- 期现价差、进口利润和仓单数据均反映出市场对铜价的观望态度。
- 加工费回暖缓慢，显示下游加工企业利润空间受限。