20241029-国海证券-中科曙光-603019.SH-2024年三季报点评_国产算力领军者_前三季度业绩保持稳健_5页_252kb

好的，这是对国海证券关于中科曙光2024年三季报点评报告的专业分析总结：

中科曙光（603019）2024年三季报：业绩高速增长，维持“买入”评级

核心观点

国海证券分析认为，中科曙光（603019）2024年前三季度业绩高速增长，尤其是在高端计算、存储、数据中心等算力核心环节展现出显著成效。基于最新财报调整盈利预测，预计公司未来三年收入分别为14784亿、17705亿、20678亿元人民币，归母净利润分别为1997亿、2513亿、3044亿元人民币。 当前股价对应2024-2026年PE分别为39X、31X、26X，维持“买入”评级。

业绩亮点

• 前三季度业绩亮眼： 2024年前三季度，公司实现营收8041亿元，同比增长高达365%；归母净利润770亿元，同比增长257%；扣非归母净利润445亿元，同比增长显著。
• 盈利能力稳健： 销售毛利率为26.81%，同比提升0.93个百分点；销售净利率为10.01%，虽有小幅波动，但整体保持稳定。
• 大力投入研发： 2024年前三季度研发费用达983亿元，同比增长1449%，专注于高端计算机、存储、安全及数据中心产品的研发制造。
• 子公司驱动增长潜力大：
  • 海光信息： 产品进展顺利，获得百度等认证，产品具有高性能、安全性、可靠性等优势。
  • 曙光数创： 在液冷数据中心基础设施市场处于领先地位（占有率达58.8%），受益于AI芯片功耗提升、国家“东数西算”等政策支持。

风险提示

分析报告同时强调了以下风险因素：

• 宏观经济影响下游需求。
• 信创推进速度不及预期。
• AI算力需求不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 中美博弈加剧。

投资结论

分析师认为公司向服务器上游转型临近成熟期，核心子公司在算力、液冷等领域的发展将驱动母公司业绩持续高增长。建议投资者关注其长期技术和市场布局带来的价值，并在考虑风险因素的前提下继续持有或买入。