20260607-东吴证券-宏观量化经济指数周报_受厄尔尼诺现象影响电厂负荷率显著高于去年同期_15页_1mb

宏观量化经济指数周报 20260607 总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月第一周的经济运行情况，重点涵盖ECI指数、ELI指数、高频数据、政策动态及风险提示等方面。整体来看，经济供需两端保持平稳，但部分行业存在结构性变化。

主要观点

• ECI指数：本周ECI供给指数为50.06%，需求指数为49.93%，均较上周小幅回升。投资、消费和出口指数均小幅上升，显示经济在6月初略有修复。
• ELI指数：本周ELI指数为-0.45%，较上周回升0.10个百分点，显示实体经济流动性有所改善。
• 工业生产：主要行业开工率多数回落，其中汽车轮胎开工率小幅回落，PTA开工率回升，但整体仍低于去年同期。沿海电厂负荷率显著提升，受厄尔尼诺现象影响，较去年提前。
• 消费：乘用车零售景气度仍偏低，新能源车表现略好，但整体同比负增长。服务消费方面，电影票房有所改善，但航班和地铁客运量均低于去年同期。
• 投资：地产销售保持较高景气度，尤其是一线城市表现突出，但基建投资相关指标如石油沥青装置开工率和螺纹钢表观需求均出现回落。
• 出口：监测港口货物吞吐量录得年内新高，显示外需依然强劲，韩国出口增速也达到年内最高值，指向AI驱动的外需增长。
• 物价：受美联储加息预期影响，金价大幅回落，LME铜价小幅回升，螺纹钢期货价格小幅上涨，布伦特原油期货价格环比回升。
• 流动性：本周货币净回笼6827亿元，7天SHIBOR利率小幅回升，10年期国债收益率略有回落。

关键信息

工业生产

• 沿海七省电厂负荷率均值为77.71%，环比上升5.57个百分点，较去年同期回落2.29个百分点。
• 汽车轮胎开工率全钢胎为66.70%，半钢胎为70.86%，均环比回落。
• PTA开工率回升2.14个百分点，但低于去年同期17.24个百分点。
• 高炉开工率回落0.24个百分点，但仍高于2025年同期。

消费

• 乘用车当周日均销量为79414辆，环比增长12.0%，但同比下降20.0%。
• 新能源车市场零售录得97.4万辆，环比增长15.0%，同比下降5.0%。
• 地铁日均客运量为7344.82万人，环比下降417.50万人，同比下降451.51万人。
• 航班执飞率为72.71%，环比下降2.18个百分点，同比下降10.72个百分点。
• 电影票房收入为3.79亿元，环比下降1.24亿元，但较2025年同期增长0.49亿元。

投资

• 30大中城市商品房成交面积为198.68万平方米，环比下降4.48万平方米。
• 18城二手房成交面积为262.62万平方米，环比下降44.20万平方米。
• 石油沥青装置开工率为13.30%，环比下降2.70个百分点。
• 水泥发运率为41.91%，环比下降0.20个百分点。

出口

• 监测港口货物吞吐量为28109万吨，环比上升8.03%，为年内新高。
• 韩国5月出口同比增速为53.20%，为年内最高。
• 上海/中国出口集装箱运价指数分别为2726.48点和1411.60点，环比上升。

通胀

• 猪肉平均批发价为14.75元/公斤，环比下降0.08元/公斤。
• 28种重点监测蔬菜平均批发价为4.23元/公斤，环比上升0.10元/公斤。
• 现货黄金价格为4365.15美元/盎司，环比下降180.80美元/盎司。
• LME铜价为13731美元/吨，环比上升116美元/吨；LME铝价为3736美元/吨，环比下降33.5美元/吨。
• 布伦特原油期货价格为93.09美元/桶，环比上升1.04美元/桶。

流动性

• 本周货币净回笼6827亿元，央行逆回购操作为2262亿元，逆回购到期为9089亿元。
• 7天SHIBOR利率从1.3760%上升至1.3820%。
• 10年期国债收益率从1.7389%下降至1.7386%。

政策动态

• 2026年6月1日：国务院发布《关于对外投资的规定》，自7月1日起施行，强调投资者自主权及全过程监管。
• 2026年6月2日：国务院发布《加快农业农村现代化“十五五”规划》，部署高标准农田建设及“人工智能+”农业等。
• 2026年6月4日：工信部组织开展6G创新发展部省协同试点，目标为2029年形成一批自主创新的6G技术方案。
• 2026年6月5日：国务院常务会议审议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》，推动新型工业化和未来产业发展。

风险提示

1. 美国关税政策仍有不确定性；
2. 政策出台力度低于市场预期；
3. 房地产改善的持续性待观察。

数据来源

• WIND
• 东吴证券研究所
• 国务院、工信部等相关部门

投资评级标准

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

以上为本周经济指数及数据概览，旨在为投资者提供参考。