> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观量化经济指数周报 20260412 总结 ## 核心内容概览 本周（2026年4月4日—10日）及4月前两周的经济数据总体呈现平稳回升态势，但供需两端仍存在结构性差异。ECI指数显示供给和需求均小幅回升，出口指数则小幅回落。ELI指数显示狭义流动性延续宽松，广谱利率维持低位波动。 --- ## 主要观点 - **ECI指数**：供给指数和需求指数均小幅回升，但出口指数略有回落，主要受去年同期“抢转口”影响。 - **ELI指数**：货币政策持续净回笼，但流动性仍保持宽松，广谱利率低位波动。 - **工业生产**：整体平稳增长，下游行业开工率优于去年同期，螺纹钢产量延续回升。 - **消费**：服务消费韧性较强，但商品消费仍承压，清明假期票房弱于去年同期。 - **地产**：4月上旬新房和二手房成交转正，但整体成交面积环比回落。 - **出口**：出口景气度小幅回落，主要受去年同期基数效应影响，伊朗冲突对出口影响尚不显著。 - **通胀**：食品价格延续回落，PPI转正但传导尚未显现，CPI需关注服务价格与工资上涨循环。 - **流动性**：本周货币净回笼3005亿元，资金面宽松，利率维持低位。 --- ## 关键信息 ### 1. ECI指数走势 | 指数类型 | 本周数值 | 上周数值 | 环比变动 | 3月数值 | 环比变动（3月） | |----------|----------|----------|----------|---------|-----------------| | 供给指数 | 50.10% | 50.06% | +0.04% | 50.02% | +0.06% | | 需求指数 | 49.89% | 49.88% | +0.01% | 49.87% | +0.01% | | 投资指数 | 49.91% | 49.90% | +0.01% | 49.91% | 0% | | 消费指数 | 49.71% | 49.69% | +0.02% | 49.66% | +0.04% | | 出口指数 | 50.18% | 50.19% | -0.01% | 50.20% | -0.02% | ### 2. 高频数据概览 #### 工业生产 - 汽车全钢胎开工率：69.38%（环比-1.33%） - 汽车半钢胎开工率：76.29%（环比-1.37%） - PTA开工率：78.48%（环比-2.74%） - 高炉开工率：83.22%（环比+0.13%） - 螺纹钢产量：215.59万吨（环比+8.49万吨） #### 消费 - 乘用车零售：14.9万辆（同比-29.0%） - 航班执飞率：79.58%（环比-3.87%） - 地铁日均客运量：7955.59万人（环比-444.46万人） - 票房收入：3.47亿元（环比+0.41亿元） - 电影票房：弱于去年同期 #### 投资 - 石油沥青装置开工率：18.80%（环比-0.50%） - 水泥发运率：35.21%（环比+2.48%） - 建筑钢材成交量：101,983吨（环比+4,602.40吨） - 螺纹钢表观需求：229.09万吨（环比+0.36万吨） - 建材表观需求：319.13万吨（环比-0.40万吨） #### 房地产 - 100大中城市土地供应面积：1243.36万平方米（环比+346.68万平方米） - 30大中城市商品房成交面积：119.48万平方米（环比-173.82万平方米） - 19城二手房成交面积：237.90万平方米（环比-56.33万平方米） #### 出口 - SCFI综合指数：1890.77点（环比+35.81点） - CCFI综合指数：1209.84点（环比+25.14点） - 波罗的海干散货指数：2149.00点（环比+122.00点） - 韩国出口同比增速：48.30%（环比+19.30%） - 监测港口货物吞吐量：26,343.10万吨（环比-0.8%） - 离港船舶数量：22,019艘（环比-2,173艘） #### 通胀 - 猪肉平均批发价：14.92元/公斤（环比-0.42元/公斤） - 28种重点监测蔬菜平均批发价：4.51元/公斤（环比-0.12元/公斤） - 黄金现货价：4773.75美元/盎司（环比+134.40美元/盎司） - 白银现货价：75.55美元/盎司（环比+4.56美元/盎司） - LME铜现货价：12,660.50美元/吨（环比+513.50美元/吨） - LME铝现货价：3,526.00美元/吨（环比+21.00美元/吨） - 螺纹钢期货价：3094元/吨（环比-6元/吨） - 布伦特原油期货价：95.20美元/桶（环比-13.83美元/桶） --- ## 后续关注重点 - **出口**：需关注伊朗冲突对全球贸易的影响，以及去年同期“抢转口”对出口数据的扰动。 - **地产销售**：4月上旬成交转正，但后续改善持续性有待观察。 - **物价**：CPI需关注服务价格能否形成工资-价格循环，PPI需关注上游涨价是否有效传导。 - **流动性**：货币政策工具可能继续缩减续作规模，关注4月中下旬MLF和买断式逆回购到期对流动性的影响。 - **政策**：需关注政策出台力度是否符合市场预期，以及对经济的潜在影响。 --- ## 风险提示 1. 美国关税政策仍有不确定性； 2. 政策出台力度低于市场预期； 3. 房地产改善的持续性待观察。