20260209-中诚信国际-保险资产管理业创新型产品1季度观察与展望_结构分化加速_股权计划逆势增长_可深化布局基础设施REITs_绿色能源_科技创新领域_13页_1mb

保险资产管理行业2025年季度观察与展望总结

核心内容概述

2025年，中国保险资产管理行业创新型产品规模与数量“双降”，仅股权投资计划逆势增长，其他产品如债权投资计划、资产支持计划和保险私募基金均出现下滑。整体市场环境承压，利率下行与“资产荒”背景下，保险资金配置意愿降低，导致部分产品登记规模及数量下降。与此同时，国家政策对基础设施REITs、绿色金融和科技创新领域持续支持，为保险资管行业提供了新的投资方向与机遇。

主要观点

1. 产品运行分析

• 整体趋势：2025年，保险资管创新型产品登记数量同比减少89只至410只，登记规模同比下降21.30%至8,729.56亿元。
• 债权投资计划：作为核心品种持续下行，数量和规模占比分别为50.62%和69.51%。华东区域投向占比最高，浙江为第一大省份，交通运输为最大行业投向，占比达49.24%。
• 资产支持计划：登记规模与数量小幅下滑，消费金融及小微贷款为主要基础资产类型，占比超八成。2025年新增收费收益权项目，如蒸汽、港口、污水收费收益权，以及CMBS项目，进一步拓展基础资产类型。
• 股权投资计划：登记数量和规模同比大幅增长，分别为22只和335.32亿元。投资方向聚焦国家战略领域，如新基建、绿色能源、科技创新、养老产业等。
• 保险私募基金：量额双降，登记数量为7只，规模同比下降18.61%至350.06亿元。

2. 机构运行分析

• 债权投资计划：华泰资产、国寿投资为领先机构，登记规模均超过300亿元。多数机构规模下滑，机构格局进一步分化。
• 资产支持计划：光大永明资产登记规模居首，达705.50亿元；民生通惠资产登记数量最多，为15只。
• 股权投资计划：华夏久盈资产与人保资本登记规模并列第一，均为100亿元。中保投资、民生通惠资产、国寿投资等亦有较大规模登记。
• 保险私募基金：太保私募基金管理有限公司主导市场，登记3只，规模达200.06亿元。

关键信息

3. 行业政策梳理

• 基础设施REITs：2025年基础设施REITs市场进一步扩围，发行范围扩大至15大行业，新增商业办公设施、城市更新设施等资产类型。保险资管机构可借此布局，获取符合其需求的风险收益。
• 绿色金融：国家创业投资引导基金启动，绿色金融政策持续完善。保险资管可凭借长期稳健的投资优势，积极关注并布局绿色能源、科技创新等国家战略领域。
• 政府债务管理：财政部设立债务管理司，统一统筹政府债务管理，地方层面亦部署债务管理工作，多地推进融资平台改革与隐性债务化解，整体债务风险可控。

4. 观察与展望

• 2026年趋势：保险资管创新型产品业务预计持续承压，但仍是重要投融资品种。机构将聚焦结构化产品、股权投资计划及私募基金。
• 产品类型：债权投资计划仍为主要品种，但占比持续下降；资产支持计划与证券化业务将逐步弥补整体下行趋势。
• 底层投向：绿色金融、基础设施REITs等政策支持领域将成为重点布局方向，助力经济高质量发展。
• 信用表现：政府债务风险整体可控，制度保障增强，保险资金可借此优化资产配置，实现政策导向与投资效益的双赢。

总结

2025年，保险资管行业在宏观经济压力下，产品结构分化加速，债权投资计划持续下行，而股权投资计划逆势增长。政策层面，基础设施REITs市场扩围、绿色金融支持及政府债务管理机制优化，为行业提供了新的发展方向。未来，保险资管机构需紧跟政策导向，积极布局绿色金融、科技创新及基础设施REITs等重点领域，以实现资产配置优化与社会效益提升。