20250220-中诚信国际-保险资产管理业创新型产品1季度观察与展望_全年持续收缩_保债计划与ABS一降一增_2025年或将持续布局绿金及ABS_14页_1mb

2024年保险资产管理业的创新型产品（除传统股票、债券、现金及组合外，主要包括债权投资计划、资产支持计划、股权投资计划和保险私募基金）总体呈现持续收缩趋势。全年登记数量减少77只，登记规模下降至11万亿元，同比下降超过15%。其中，债权投资计划虽仍为主力品种（占比超75%），但数量与规模均有较大幅度下滑；资产支持计划登记数量小幅上升，消费金融和小微贷款类基础资产占比提升至五成以上；股权投资计划和保险私募基金则出现数量与规模双降6

区域方面，华东地区集中度明显上升（2024年占比达51.68%），浙江成为最大省份（占比19.42%）；行业层面，交通运输持续保持第一大投向地位，商业及办公不动产占比迅速下滑至11.05%7。产品信用等级以AAA为主（占比超90%），结构稳定性较强8。

2024年政策调整聚焦于化债及融资平台“退名单”。通过债务置换缓解地方偿债压力，城投转型受政策约束，新增融资需审批有序进行；此外政府鼓励基础设施REITs常态化，民营经济参与基建项目增强，城市燃气等管网投资规模扩大，带来新的投资机遇9、11。

展望2025年，市场整体承压，保险资管业将侧重绿色产品、消费类资产及不动产相关投资，政府推动经济模式转型和社会资本合作的政策也有望继续发挥作用。同时需关注房地产市场回暖趋势及城投转型分化带来的潜在风险12、13。