20231022-国金证券-商贸零售行业研究_国货品牌_双11_销售复盘；关注_双11_预售表现_17页

行业周报分析摘要

1. 投资建议

• 美妆领域趋势：双11备战积极，国货品牌参与产品数量同比环比增长，聚焦明星单品，折扣下探。大单品心智强的品牌更具竞争力。重点推荐珀莱雅、巨子生物、水羊股份、福瑞达、丸美股份。
• 国货品牌表现：主要国货品牌在2022年双11期间销售额占全年的一半以上，与李佳琦合作的品牌占比超60%。珀莱雅超66%GMV来自双11。

2. 行情回顾

• 板块表现：
  • 美容护理跌幅508%（中下游）
  • 黄金珠宝涨0.08%（上游）
  • 教育板块跌816%（下游）
• 个股表现：
  • 美容护理：吉宏股份(+876%)、福瑞达(+197%)
  • 黄金珠宝：曼卡龙涨幅居前

3. 原材料价格

• 本周变动：
  • 棕榈油、原油价格上涨
  • 黄金Au9999收盘价47440元/克，环比+45%
• 影响：成本上升或挤压利润空间。

4. 新股追踪

• 近期重点新股（含业务/业绩摘要）：
  • 毛戈平：高端彩妆品牌，CAGR 38%
  • 润本股份：驱蚊类产品，线上占比超78%
  • 锦波生物：重组胶原蛋白龙头，CAGR 56%

5. 行业动态

• 美容护理：欧莱雅前三季度营收同增126%，合成生物公司获投资
• 黄金珠宝：前三季度国内珠宝零售总额同增122%，六福集团业绩增长
• 教育：网易有道推出AI虚拟人口语老师，中公教育与算力服务商合作
• 商贸零售：京东到家接入40万+门店，B站新增天猫双11板块

6. 风险提示

• 美容护理：营销ROI下降、渠道拓展不及预期
• 黄金珠宝：消费需求疲软、加盟模式风险
• 教育：政策波动、AI赋能不及预期

注：数据均为2023年及截至2023年10月统计，源自Wind及研报。