2017年-数据局_长城证券：机器人行业年报分析_20页_1mb

机械设备行业专题报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2016年机械设备行业，特别是机器人行业及其细分板块的盈利状况、行业发展趋势及未来投资主线。报告指出，机器人行业整体表现良好，盈利状况继续向好，其中汽车自动化、3C自动化和服务机器人板块增长尤为显著，而仪器仪表机床板块虽有小幅下滑，但盈利改善趋势明显。此外，物流自动化板块也表现出增长潜力。报告重点推荐了一些具有高增长潜力的公司，并对各板块的未来发展前景进行了展望。

主要观点

1. 机器人行业整体盈利状况改善

• 营收：2016年行业整体营收达到1858.54亿元，同比增长28.04%。
• 净利润：2016年行业整体净利润为122.35亿元，同比上升23.64%。
• 季度表现：第四季度营收同比增长45%，净利润同比增长超过60%，表现远超去年同期。

2. 各子板块表现

• 汽车自动化：营收增长44.65%，净利润增长92.70%，预计未来3年复合增长率超过5%。
• 服务机器人：营收增长37.51%，净利润增长52.97%，预计未来几年将实现爆发增长。
• 3C自动化：营收增长32.53%，净利润增长68.30%，苹果产业链带动行业爆发。
• 物流自动化：营收增长21.15%，净利润增长4.87%，外延并表影响显著，市场空间巨大。
• 仪器仪表机床：营收增长10.11%，净利润下降14.92%，但行业降幅持续收窄，盈利有望改善。

关键信息

行业数据

• 2016年机器人行业整体估值为82倍，其中服务机器人和3C自动化板块估值较低，分别为54倍和52倍。
• 中国自动化物流装备系统市场规模预计到2020年将达1745亿元，其中自动化输送+分拣设备市场规模预计达689.3亿元。

重点推荐公司及盈利预测

未来投资主线

• 3C自动化：重点推荐智云股份、联得装备、劲拓股份、田中精机等，受益于苹果产业链带动。
• 服务机器人：重点推荐巨星科技、雷柏科技、康力电梯、博实股份等，前景广阔，市场潜力大。
• 物流自动化：重点推荐永利股份、五洋科技、山东威达等，受益于智能物流市场快速增长。

行业分析

3C自动化

• 增长驱动：苹果产业链带动自动化需求，行业处于高景气上升通道。
• 技术突破：OLED技术推动全贴合工艺发展，国产设备在触控模组中后段取得突破。
• 市场前景：3C行业自动化升级将带来巨大空间，未来有望超过汽车行业成为最大应用市场。

服务机器人

• 市场潜力：发展中国家市场渗透率提升是主要增长动力，预计在中国将实现爆发式增长。
• 政策支持：《机器人产业发展规划（2016-2020年）》推动行业发展，预计2020年服务机器人市场规模将达300亿元。
• 细分领域：医疗机器人、消费级无人机是重点发展方向。

物流自动化

• 市场空间：预计2020年市场规模将超过1386亿元，其中智能物流市场规模有望突破800亿元。
• 技术升级：亚马逊“货到人”拣选技术推动行业新一轮技术升级。
• 企业布局：重点推荐永利股份、五洋科技等，具备核心技术及市场优势。

风险提示

• 大盘系统性风险
• 下游行业需求低于预期
• 并购进度不及预期
• 公司项目进展低于预期
• 研发进展慢于预期
• 市场开拓不及预期

总结

本报告全面分析了机器人行业及其细分板块的2016年表现，指出行业整体盈利状况改善，重点板块如汽车自动化、3C自动化和服务机器人增长显著。报告建议投资者重点关注3C自动化、服务机器人及物流自动化板块，推荐相关公司如智云股份、联得装备、巨星科技、永利股份等。同时，报告也提醒了潜在的风险，包括市场波动、行业需求变化及并购进展等。整体来看，机器人行业未来发展前景广阔，具备较高的投资价值。