20230709-国联证券-农林牧渔行业周报_产能去化加强_高温现象推动农作物减产_13页_804kb

本周农林牧渔行业表现：板块指数上涨0.93%，位列申万一级子行业第8名，跑赢沪深300指数136个百分点，行业内板块表现分化。

各细分板块分析：

1. 生猪养殖：猪价低位震荡，仔猪价格连续5个月下降（环比跌幅0.6-27%），能繁母猪存栏降幅扩大至0.6%。预计猪价将持续低位，产能加速去化。板块企业资产负债率达历史高位，但估值处于低位。推荐：牧原股份（成本优势+屠宰业务拓展）、温氏股份（双龙头布局）、新五丰（种猪整合）；关注：巨星农牧（种源优势）。

2. 种业种植：转基因商业化加速推进（如隆平高科、登海种业、荃银高科），高温影响作物减产推升种子需求价。2023年1/2号文件强调生物育种产业化。短期玉米、大豆价格波动（玉米IRR环比降0.1%，豆粕降幅5.2%），利好种子企业。

3. 饲料板块：玉米、豆粕、鱼粉价格周环比各降0.75%、5.17%、0.3%。GTV（销售收入）改善，海大集团等企业受益于后周期需求回升。成本改善叠加需求增量，净利有望提升。

4. 宠物食品：城镇宠物市场扩张，市场规模2023年达2706亿元（CAGR 10.16%）。中宠股份（海外布局+品牌矩阵）、佩蒂股份（国产品牌渗透）享政策增长红利。

个股表现：路斯股份（2391%）、神农科技（1265%）涨幅居前。

板块风险预警： 非洲猪瘟扩散、猪价低位拉长、饲料成本上行、玉米价格波动（影响种业周期）。

政策动态： 政府部署防高温干旱保秋粮，农业农村部强化水稻病虫害防控（如8-9亿亩次防治，保障粮食安全）。

结论：维持强于大市评级，建议关注低估值、高弹性的生猪养殖及转基因龙头。