20230305-国联证券-农林牧渔行业周报_猪价上涨趋势放缓_农作物优良品种持续推进_15页_1mb

农林牧渔行业周报总结（20230227-20230305）

核心内容

本周农林牧渔板块整体下跌0.52%，在申万一级子行业中排名第24，跑输沪深300指数2.23个百分点，PE-TTM为101.04。板块内渔业、种植业和农产品加工涨幅居前，分别为1.36%、1.19%和0.32%。个股方面，万辰生物、雪榕生物、ST华英、佳沃食品和瑞普生物涨幅领先。

主要观点

1.1 生猪养殖板块

• 猪价走势：外三元生猪价格为15.82元/kg，环比下跌。猪价从14元/kg上涨至近16元/kg，但上涨趋势已放缓。
• 供给端：能繁母猪存栏量持续下降，预计3月供给量仍处于低位，4月有望逐步回升。
• 消费端：猪肉消费恢复不及预期，屠宰量小幅提升但未明显超过去年同期。
• 价格波动原因：供需博弈为主，部分散户压栏减少供给，部分屠企通过冻品库存支撑消费。
• 投资建议：推荐牧原股份（养殖成本低、拓展屠宰端）、温氏股份（肉猪与黄鸡双龙头、成本下降）、巨星农牧（种源优势、管理效率高）。

1.2 种业种植板块

• 政策支持：农业农村部发布《国家农作物优良品种推广目录》，重点推广10种农作物、241个优良品种。
• 转基因进展：多项转基因品种安全证书获批，包括隆平高科、登海种业、大北农等，转基因玉米预计2023年第一季度开始种植销售。
• 行业前景：种业景气度持续，建议关注具备品种优势、渠道完善的种业公司。
• 投资建议：推荐隆平高科（杂交育种龙头、卡位转基因）、登海种业（玉米种子、转基因机遇）、大北农（转基因技术领先）、荃银高科（借力先正达技术）。

1.3 饲料板块

• 原材料价格：玉米、豆粕价格回调，降低饲料企业成本，改善毛利率。
• 需求预期：禽料、水产料、猪料需求有望随消费复苏及存栏变动提升。
• 投资建议：推荐海大集团（全产业链布局、竞争优势强）。

1.4 宠物食品板块

• 行业趋势：人口老龄化、家庭小型化推动养宠需求增长，宠物行业迎上市潮。
• 线上发展：中宠股份、佩蒂股份、乖宝集团等公司淘宝销售额快速增长。
• 投资建议：推荐中宠股份（多品牌、海内外协同）、佩蒂股份（国内品牌建设完善）。

关键信息

• 政策动态：
  • 农业农村部部署肥料质量监督抽查，重点抽查有机肥料、复合肥料和微生物肥料。
  • 春耕备肥有序推进，省级到位进度近七成。
  • 首届农作物种子种苗进出口培训班举办，规范进出口流程。
  • 农业农村部开展畜禽养殖用药专项整治，治理兽药残留超标问题。
• 价格数据：
  • 小麦价格3128.89元/吨，同比增长21.35%。
  • 玉米价格2902.67元/吨，同比下降3.19%。
  • 大豆价格5216.32元/吨，同比增长4.96%。
  • 猪肉价格2月26日为26.77元/公斤，同比下降44.80%。
  • 白条鸡价格18.35元/公斤，同比增长1.94%。
  • 生鲜乳价格4.03元/公斤，同比下降6.06%。
  • 棕榈油价格8491.67元/吨，同比增长6.48%。
  • 菜籽油价格17.67元/升，同比增长17.41%。

风险提示

1. 非洲猪瘟大范围扩散可能影响生猪养殖公司出栏量。
2. 生猪价格长期处于低位可能影响公司现金流。
3. 饲料原材料价格大幅上涨可能增加运营成本。
4. 玉米价格波动可能影响种子需求与价格。

投资建议

• 整体评级：强于大市（维持评级）
• 个股推荐：
  • 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、巨星农牧
  • 种业种植：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科
  • 饲料：海大集团
  • 宠物食品：中宠股份、佩蒂股份

附录：相关报告

1. 《食饮把握赠礼和居家消费，农业关注种业农林牧渔》2023.01.02
2. 《消费复苏在即，食饮农业有望景气上行农林牧渔》2022.12.26
3. 《扎实推动乡村振兴，种植板块景气延续农林牧渔》2022.10.17